Goldman Sachs: Δύσκολα θα προλάβει το QE η Ελλάδα

Απαισιόδοξη ως προς την ένταξη της Ελλάδας στο QE εμφανίζεται η αμερικανική επενδυτική τράπεζα Goldman Sachs.

Ακόμη στην έκθεση της αναφέρει πως δεν προβλέπει μια σημαντική ανακοίνωση για την ελάφρυνση χρέους στο σημερινό Eurogroup.

Σύμφωνα με τον διεθνή οίκο, ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, έχει επισημάνει πως δεν υπάρχει χρονοδιάγραμμα για την συμπερίληψη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα, αλλά έχει τονίσει πως η κεντρική τράπεζα δεν μπορεί να αγοράσει ελληνικά ομόλογα, όσο συνεχίζονται οι συζητήσεις για το ελληνικό χρέος.

Σε ομιλία που έδωσε το Φεβρουάριο στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, ο κ. Ντράγκι επιβεβαίωσε ότι α) η ελληνική συμμετοχή στο QE απαιτεί μια «ανεξάρτητη» ανάλυση της ΕΚΤ για τη βιωσιμότητα του χρέους και ότι β) η ανάλυση βιωσιμότητας της ΕΚΤ θα είναι ευρύτερη από αυτή των άλλων πιστωτών.

Σύμφωνα με την Goldman Sachs, υπάρχουν πολλοί λόγοι για τους όρους του κ. Ντράγκι. Πρώτον, η ΕΚΤ δεν μπορεί να συμμετάσχει στην αγορά στοιχείων ενεργητικού τα οποία είναι πιθανό να απομειωθούν, γιατί θα μπορούσε να παραβιάσει την απαγόρευση της νομισματικής χρηματοδότησης.

Δεύτερον, η αποτελεσματικότητα του QE ως εργαλείου οικονομικής τόνωσης εξαρτάται από τη διάθεση των επενδυτών για «ρίσκο» για ελληνικά στοιχειά ενεργητικού και την δημιουργία δημοσιονομικού χώρου, που απαιτούν έναν μεγάλο βαθμό πρόσβασης στις αγορές.

Η Ελλάδα μπορεί να χρειαστεί κάποιο χρονικό διάστημα προτού καταφέρει να σημειώσει μια ουσιαστική επιστροφή στις αγορές.

Όσον αφορά την ελάφρυνση χρέους, οι αναλυτές της Goldman Sachs υπογραμμίζουν πως δεν αναμένουν μια σημαντική ανακοίνωση στο σημερινό Eurogroup.

Οι ίδιοι επισημαίνουν πως δεν αναμένουν επίσης «κούρεμα» ή απομείωση της ονομαστικής αξία του χρέους.

Ωστόσο, προβλέπουν πως η Ελλάδα και οι πιστωτές θα καταλήξουν στο τέλος σε μια συμφωνία που θα επιτρέπει την περαιτέρω επιμήκυνση των ωριμάνσεων των δανείων του ESM και την μείωση των επιτοκίων, πιθανότατα και σε συνδυασμό με μια ανταλλαγή χρέους.