Τέλος εποχής για τις μετοχές FAANG; Γιατί η αγορά στρέφεται εναντίον των μετοχών εταιρειών τεχνολογίας

του Will Daniel

Ήταν μια δύσκολη αρχή της χρονιάς για τους επενδυτές στο χρηματιστήριο.

Για την ακρίβεια, ο δείκτης S&P 500 σημειώνει το χειρότερο ξεκίνημά του από το 1939, σημειώνοντας πτώση άνω του 16% από έτος σε έτος. Και ο άλλοτε ανεπτυγμένος τεχνολογικός τομέας πηγαίνει ακόμη χειρότερα.

Ακόμη και με το ράλι σχεδόν 4% της Παρασκευής, ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq έχει υποχωρήσει περισσότερο από 25% από την αρχή του έτους μέχρι σήμερα.

Πολλά από τα τεχνολογικά ονόματα που κυριάρχησαν στα χαρτοφυλάκια και είχαν καλύτερες επιδόσεις κατά το μεγαλύτερο μέρος της τελευταίας δεκαετίας, είδαν τις μετοχές τους να πέφτουν κατακόρυφα το 2022. Αυτό περιλαμβάνει τις λεγόμενες μετοχές «FAANG» – Meta (FB), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Netflix (NFLX) και Alphabet (GOOGL).

Κατά μέσο όρο, οι μετοχές FAANG υποχωρούν κατά περίπου 37% από την αρχή του έτους.

Οι πολλά υποσχόμενες νεοσύστατες εταιρείες τεχνολογίας, όπως η πλατφόρμα λιανικών επενδύσεων Robinhood και η εταιρεία κατασκευής ηλεκτρικών οχημάτων Rivian, έχουν επίσης «βυθιστεί» και ονόματα εταιρειών τεχνολογίας για εργασία από το σπίτι, όπως η Peloton και η Zoom, που ενθουσίασαν τους επενδυτές κατά τη διάρκεια της πανδημίας, έχουν δει αυξανόμενες απώλειες.

Η φετινή πορεία του τεχνολογικού κλάδου έχει αφήσει πολλούς παρατηρητές της αγοράς να αναρωτιούνται τι συνέβη. Από τους φόβους της ύφεσης μέχρι την αύξηση των επιτοκίων, είναι προφανές ότι οι μετοχές των εταιρειών τεχνολογίας έχουν αντιμετωπίσει μια σειρά αντιξοότητες.

Ορισμένοι ειδικοί υποστηρίζουν ότι ο τομέας της τεχνολογίας είναι πλέον κορεσμένος, αλλά η πραγματικότητα είναι ότι οι εταιρείες τεχνολογίας μπορεί να έχουν τις πιθανότητες εναντίον τους.

Πρώτα και κύρια, οι τεχνολογικές μετοχές έχουν πληγεί από ένα πλήθος μακροοικονομικών αντιξοοτήτων – ο πόλεμος στην Ουκρανία, τα lockdown για τον COVID-19 στην Κίνα, οι διαλυμένες αλυσίδες εφοδιασμού, ο υψηλός πληθωρισμός, η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης και η λίστα συνεχίζεται.

Όπως έγραψε ο τεχνολογικός αναλυτής της Wedbush, Dan Ives, σε ένα σημείωμα της Παρασκευής, αυτό είναι «πιθανώς το πιο περίπλοκο μακροοικονομικό σκηνικό τα τελευταία 100 χρόνια». Επιπλέον, υπάρχει ένας νέος «κόσμος μέσων κοινωνικής δικτύωσης», όπου κάθε σημείο δεδομένων μπορεί να αναλυθεί μικροσκοπικά από εκατομμύρια άτομα, επηρεάζοντας τις αγορές σε δευτερόλεπτα.

Αυτά δεν είναι καλά νέα για τις μετοχές γενικά, αλλά οι μετοχές τεχνολογίας αντιμετωπίζουν ακόμη περισσότερες αντιξοότητες από τις περισσότερες άλλες μετοχές.

Οι επενδυτές ανησυχούν επίσης ότι μια ύφεση θα μπορούσε να βρίσκεται προ των πυλών καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αυξάνει τα επιτόκια για την καταπολέμηση του πληθωρισμού. Η κεντρική τράπεζα προσπαθεί να πετύχει μια «ήπια προσγείωση» για την οικονομία των ΗΠΑ όπου κυριαρχεί ο πληθωρισμός, αλλά η αύξηση του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος συνεχίζεται.

Οι μετοχές τεχνολογίας είναι ιδιαίτερα ευαίσθητες στην αύξηση των επιτοκίων λόγω, τουλάχιστον εν μέρει, των μοντέλων προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF) που χρησιμοποιούν οι αναλυτές από την πλευρά των πωλήσεων για την αποτίμηση των μετοχών.

Αυτό σημαίνει ότι καθώς τα επιτόκια ανεβαίνουν, η παρούσα αξία των μελλοντικών κερδών μιας εταιρείας μειώνεται. Και όσο μεγαλύτερη είναι η αναμενόμενη αύξηση των μελλοντικών κερδών, τόσο χειρότερη είναι η επίδραση της αύξησης των επιτοκίων στην αποτίμηση μιας μετοχής.

Έτσι, οι εταιρείες υψηλής τεχνολογίας – οι οποίες συχνά εκτιμώνται τόσο πολύ όχι λόγω της κερδοφορίας τους, αλλά λόγω των δυνατοτήτων ανάπτυξής τους – πλήττονται περισσότερο.