Morgan Stanley: Γιατί το δολάριο δεν απειλείται… προσώρας
Στο μέλλον του δολαρίου και στις εικασίες περί αντικατάστασής του ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος αναφέρεται με νέα έκθεσή της η αμερικανική τράπεζα Morgan Stanley.
Πιο συγκεκριμένα, η τράπεζα στάθμισε την απειλή από τα BRICS, τα CBDC, το Bitcoin και τα stablecoins που στοχεύουν να το εκθρονίσουν.
«Είναι προφανής η στροφή προς τη μείωση της εξάρτησης από το δολάριο, τροφοδοτώντας ταυτόχρονα το ενδιαφέρον για ψηφιακά νομίσματα όπως το Bitcoin, τα stable coins και τα CBDC» έγραψε ο αναλυτής της Morgan Stanley, Andrew Peel, σε έκθεση με τίτλο «Ψηφιακή (απο)δολαριοποίηση;».
Η Morgan Stanley εξήγησε ότι τόσο η Κίνα όσο και η Ευρωπαϊκή Ένωση προωθούν τα νομίσματά τους ως αντικαταστάτες του δολαρίου. «Η Κίνα προωθεί το γιουάν στο διεθνές εμπόριο, όπως και η Ευρωπαϊκή Ένωση, με στόχο να προσφέρει μια εναλλακτική λύση στο δολάριο», έγραψε.
«Επίσης, η αύξηση του ενδιαφέροντος για ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία όπως το bitcoin, η αύξηση του όγκου των stablecoins και η υπόσχεση για ψηφιακά νομίσματα κεντρικής τράπεζας (CBDCs) έχουν τη δυνατότητα να μεταβάλουν το νομισματικό τοπίο. Η κυριαρχία του δολαρίου ΗΠΑ ως ακρογωνιαίου λίθου του διεθνούς χρηματοπιστωτικού συστήματος αναθεωρείται ενόψει γεωπολιτικών αλλαγών και των δίδυμων ελλειμμάτων των ΗΠΑ», συνόψισε.
Οι λόγοι της παντοδυναμίας
Ωστόσο, το δολάριο δεν απειλείται πραγματικά… Ο κατεστημένος ρόλος του δολαρίου ΗΠΑ στην παγκόσμια οικονομία είναι απίθανο να αμφισβητηθεί σοβαρά σύντομα για βασικούς λόγους:
- Το δολάριο ΗΠΑ παραμένει το κυρίαρχο. Η Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) ανέφερε ότι ήταν το πιο συχνά χρησιμοποιούμενο νόμισμα στο παγκόσμιο σύστημα, αντιπροσωπεύοντας το 41,7% των πληρωμών, ακολουθούμενο από το ευρώ. Συγκριτικά, το γιουάν χρησιμοποιήθηκε στο 2,4% των πληρωμών SWIFT, παρά το γεγονός ότι η Κίνα αντιπροσωπεύει ένα σχετικά μεγαλύτερο ποσοστό του παγκόσμιου εμπορίου.
- Το δολάριο παραμένει η βασική «λογιστική μονάδα» παγκοσμίως, πράγμα που σημαίνει ότι είναι ο τυπικός τρόπος με τον οποίο οι εμπορικοί εταίροι μετρούν την αξία των αγαθών και των υπηρεσιών που ανταλλάσσονται. Σύμφωνα με τη Federal Reserve, από το 1999-2019, το δολάριο ΗΠΑ αντιπροσώπευε το 96% των εμπορικών τιμολογίων στην Αμερική, το 74% στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού και το 79% στον υπόλοιπο κόσμο. Η μόνη εξαίρεση ήταν στην Ευρώπη, όπου το ευρώ είναι το κύριο νόμισμα τιμολόγησης, δεδομένων των συχνών συναλλαγών μεταξύ των εταίρων της ΕΕ.
- Το δολάριο θεωρείται ευρέως αξιόπιστο «απόθεμα αξίας» ή ασφαλές καταφύγιο. Σε μεγάλο βαθμό λόγω αυτής της σταθερότητας σε σχέση με άλλα νομίσματα, αντιπροσωπεύει σχεδόν το 60% των συναλλαγματικών αποθεμάτων (δηλαδή, τα νομίσματα που κατέχουν οι κεντρικές τράπεζες για να βοηθήσουν στη διαχείριση του νομισματικού συστήματος και της συναλλαγματικής ισοτιμίας της χώρας τους). Παρότιο το μερίδιο του δολαρίου στα αποθεματικά των κεντρικών τραπεζών προϊόντος του χρόνου έχει μειωθεί, τα μερίδια όλων των ανταγωνιστών του παραμένουν σε εμβρυϊκό επίπεδο. Επιπλέον, σύμφωνα με το Ινστιτούτο Brookings, περισσότερες από 65 χώρες συνδέουν το νόμισμά τους με το δολάριο ΗΠΑ.
- Επί του παρόντος δεν υπάρχει βιώσιμη εναλλακτική λύση. Άλλα νομίσματα έχουν συζητηθεί ως πιθανοί ανταγωνιστές του δολαρίου, αλλά κανένα δεν πλησιάζει στο να αποτελέσει αξιόπιστη απειλή – τουλάχιστον όχι ακόμη. α.Το ευρώ είναι το δεύτερο μεγαλύτερο αποθεματικό νόμισμα στον κόσμο, αλλά κατέχει τη δεύτερη θέση, αντιπροσωπεύοντας το 21% των συναλλαγματικών αποθεμάτων έναντι σχεδόν 60% του δολαρίου. Βασικοί παράγοντες που εμποδίζουν την ευρύτερη χρήση του ευρώ: Σύμφωνα με το Εθνικό Γραφείο Οικονομικών Ερευνών, υπάρχει ανεπαρκής προσφορά υψηλής ποιότητας περιουσιακών στοιχείων σε ευρώ που μπορούν να χρησιμοποιήσουν οι διεθνείς επενδυτές και οι κεντρικές τράπεζες ως απόθεμα αξίας. β.Το ρενμίνμπι της Κίνας αντιπροσωπεύει πολύ μικρό μέρος των συναλλαγματικών αποθεμάτων και ο έλεγχος της συναλλαγματικής ισοτιμίας από τους Κινέζους φορείς χάραξης πολιτικής καθιστά απίθανο να κερδίσει γρήγορα έλξη. γ. Ο χρυσός είναι δαπανηρός στη μετακίνηση, κάτι που τον καθιστά το λιγότερο ιδανικό μέσο ανταλλαγής ή λογιστική μονάδα. δ. Ένα κοινό νόμισμα από τους BRICS εξακολουθεί να είναι στη σφαίρα της φαντασίας.
Τα κράτη μέλη των BRICS μπορεί να θεωρήσουν δύσκολο να συντονιστούν μεταξύ των κεντρικών τραπεζών ενώ τελικά θα αποδειχθούν απρόθυμα να αλλάξουν την εξάρτησή τους από το δολάριο ΗΠΑ με ένα δυνητικά ασταθές νόμισμα που θα δύσκολα θα υιοθετηθεί ευρέως.
Σε κάθε περίπτωση, όμως, όπως συμπεραίνει η Morgan Stanley, το δολάριο ΗΠΑ θα πρέπει να πολεμήσει τα BRICS, τα CBDC, το Bitcoin και τα stablecoins για να παραμείνει ισχυρό.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
