Citi: Το επίπεδο ανθεκτικότητας των ελληνικών τραπεζών και οι νέες τιμές-στόχοι
Η Citi διατήρησε τις αξιολογήσεις «αγορά» για όλες τις ελληνικές τράπεζες και επανέφερε την κάλυψη της Eurobank, αφού είχαν προηγηθεί περιορισμοί. Η αμερικανική τράπεζα εκτιμά σημαντικά περιθώρια ανόδου για τις μετοχές της Alpha Bank και της Εθνικής Τράπεζας, θέτοντας την τιμή-στόχο της Alpha Bank στα 2,40 ευρώ και της Εθνικής στα 9,45 ευρώ. Για τη Eurobank η Citi επαναφέρει την κάλυψη με τιμή-στόχο στα 2,30 ευρώ και για την Τράπεζα Πειραιώς στα 5,30 ευρώ.
Παρά τις προβλέψεις για ήπιες μειώσεις στα κέρδη των ελληνικών τραπεζών τα επόμενα δύο χρόνια, η Citi υπογραμμίζει ότι παραμένουν φθηνές, τόσο σε όρους P/BV όσο και P/E. Ειδικά για το 2026, η τράπεζα αναμένει σταδιακή μείωση του δείκτη αποδοτικότητας ROTE για τις Eurobank, Εθνική και Πειραιώς, λόγω της πίεσης στα περιθώρια από χαμηλότερα επιτόκια. Ωστόσο, η Alpha Bank αναμένεται να σημειώσει αύξηση στο ROTE, πλησιάζοντας το 11% λόγω βελτιωμένων οργανικών αποτελεσμάτων.
Η Citi διαβλέπει ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους θα συνεχίσουν να πιέζονται, λόγω της μείωσης των επιτοκίων του ευρώ, αλλά η αύξηση των προμηθειών και ο περιορισμός του λειτουργικού κόστους θα συνεχίσουν να ενισχύουν τα κέρδη. Με τις φθηνές αποτιμήσεις ως κίνητρο, η Citi συστήνει αγορά για όλες τις ελληνικές τράπεζες, με προτίμηση στην Alpha Bank λόγω της σημαντικής έκπτωσης που διατηρεί έναντι των ομολόγων της.
Σε ό,τι αφορά στις αλλαγές στις εκτιμήσεις, η Citi αύξησε τις προβλέψεις κερδοφορίας για την Alpha Bank κατά 6% για το 2024 και διατηρεί την τιμή-στόχο στα 2,40 ευρώ. Για τη Eurobank, οι εκτιμήσεις ενσωματώνουν την εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας, ενώ η κάλυψη επανέρχεται με στόχο τα 2,30 ευρώ. Η Πειραιώς παραμένει αμετάβλητη στις εκτιμήσεις, με τιμή-στόχο τα 5,20 ευρώ. Για την Εθνική Τράπεζα, η Citi αυξάνει τις προβλέψεις για τα κέρδη κατά 10%, με την τιμή-στόχο να φτάνει στα 9,45 ευρώ.
