JP Morgan: Έτσι ανοίγει ο δρόμος για υψηλότερες αποδόσεις στις ελληνικές τράπεζες
Η πρόσφατη ανακοίνωση της Τράπεζας Πειραιώς για τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του 2024, όπου δεσμεύεται για αυξημένες πληρωμές στους μετόχους και επιταχυνόμενη απόσβεση των αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων (DTCs), σηματοδοτεί μια σημαντική αλλαγή στη στρατηγική διανομής κεφαλαίου για τον κλάδο. Η JP Morgan εκτιμά ότι οι άλλες μεγάλες ελληνικές τράπεζες ενδέχεται να ακολουθήσουν με παρόμοιες ανακοινώσεις, αυξάνοντας τις αποδόσεις για τους μετόχους τους.
Σύμφωνα με την JP Morgan, οι ελληνικές τράπεζες αναμένεται να συνεχίσουν να αυξάνουν τις αποδόσεις σε επίπεδο μερισμάτων και επαναγοράς μετοχών, κινούμενες σταδιακά προς τα ευρωπαϊκά πρότυπα. Η επιλογή της Τράπεζας Πειραιώς να αυξήσει το ποσοστό διανομής των κερδών σε 35% το 2024 και 50% το 2025, σε συνδυασμό με την επιταχυνόμενη απόσβεση DTCs, αποδεικνύει την κεφαλαιακή της ευρωστία και την ικανότητά της να προσαρμόζεται σε νέες απαιτήσεις.
Επαναγορές μετοχών και διανομή κεφαλαίου
Η JP Morgan επισημαίνει ότι η επαναγορά μετοχών θα αποτελέσει βασικό εργαλείο για την ενίσχυση των κερδών ανά μετοχή (EPS) και την απόδοση στους μετόχους. Με κάθε πληρωμή 10% μέσω επαναγοράς, τα EPS του 2025 εκτιμάται ότι θα αυξηθούν κατά 2,1%, ενώ αν το ήμισυ των κερδών του 2024 καταβληθεί με τη μορφή επαναγοράς, η αύξηση θα αγγίξει το 4,1-4,6%.
Η JP Morgan διατηρεί θετική άποψη για τις ελληνικές τράπεζες, αναφέροντας πως οι τρέχουσες αποτιμήσεις P/E στις 5,4 φορές για το 2025 και P/TBV στις 0,6 φορές προσφέρουν ευκαιρίες, με την Alpha Bank, τη Eurobank και την Εθνική Τράπεζα να κατέχουν ισχυρή κεφαλαιακή θέση και δυναμική κερδοφορίας.
Η επιτάχυνση στην απόσβεση DTCs
Η επιτάχυνση στην απόσβεση των DTCs παρέχει στα ελληνικά τραπεζικά ιδρύματα την ευκαιρία να ενισχύσουν την κεφαλαιακή τους ποιότητα, χωρίς να επιβαρύνονται με άμεσες φορολογικές πληρωμές. Σύμφωνα με την JP Morgan, η στρατηγική της Τράπεζας Πειραιώς να αφαιρεί εκούσια επιπλέον ποσά DTCs έως το 2034 βελτιώνει την αντίληψη κεφαλαιακής ασφάλειας, ανοίγοντας τον δρόμο για ισχυρότερη αποδοτικότητα και πιο δυναμικές πληρωμές προς τους μετόχους.
Με τις ελληνικές τράπεζες να ακολουθούν τα ευρωπαϊκά πρότυπα διανομής και απόδοσης, η JP Morgan προβλέπει ότι ο κλάδος βρίσκεται μπροστά σε μια νέα φάση οικονομικής ανάπτυξης και ισχυρότερων αποδόσεων για τους επενδυτές.
