Επιτόκια: Οι δύσκολες ισορροπίες της ΕΚΤ και οι προκλήσεις του Δεκεμβρίου
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) βρίσκεται μπροστά σε κρίσιμες αποφάσεις για τη νομισματική της πολιτική, καθώς τα τελευταία δεδομένα από την Ευρωζώνη προσφέρουν ένα μίγμα ευκαιριών και προκλήσεων.
Υπενθυμίζεται ότι ο πληθωρισμός τον Νοέμβριο αυξήθηκε στο 2,3%, κοντά στον στόχο της ΕΚΤ, αλλά οι τιμές καταναλωτή μειώθηκαν κατά 0,3% σε μηνιαία βάση, ενισχύοντας τις ελπίδες για αποπληθωριστικές πιέσεις.
Παράλληλα, η δραστηριότητα του ιδιωτικού τομέα συνεχίζει να μειώνεται, με τον σύνθετο δείκτη PMI να πέφτει στο 48,1, σηματοδοτώντας τη βαθύτερη συρρίκνωση από τον Ιανουάριο του 2024.
Η οπτική των αγορών
Αναλυτές εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε μείωση επιτοκίων στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου. Ενώ η JPMorgan αναμένει τολμηρή περικοπή κατά 50 μονάδες βάσης, ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, θεωρεί πιθανότερη μια πιο συγκρατημένη μείωση κατά 25 μονάδες βάσης. Οι αγορές φαίνεται να σταθμίζουν ένα μέτριο σενάριο, αντανακλώντας την αβεβαιότητα σχετικά με το πού βρίσκεται το ουδέτερο επιτόκιο.
Προκλήσεις και πολιτική αβεβαιότητα
Παράλληλα, ξ οικονομική αβεβαιότητα ενισχύεται από πολιτικούς κινδύνους που επηρεάζουν τα κρατικά ομόλογα. Η άνοδος του κόστους δανεισμού της Γαλλίας προκάλεσε ανησυχίες, αλλά ο πρόεδρος της Μπούντεσμπανκ, Γιοακίμ Νάγκελ, ξεκαθάρισε ότι οι πολιτικοί κίνδυνοι δεν θα επηρεάσουν τη στρατηγική της ΕΚΤ για τη νομισματική πολιτική. Οι δηλώσεις του υπογραμμίζουν ότι οι αποφάσεις επικεντρώνονται αποκλειστικά στη σταθερότητα των τιμών και την υποστήριξη της οικονομίας.
Οι προκλήσεις στην Ευρωζώνη αποτυπώνονται και στη Γερμανία, όπου οι λιανικές πωλήσεις κατέγραψαν πτώση 1,5% τον Οκτώβριο, τη μεγαλύτερη τα τελευταία δύο χρόνια.
