Morgan Stanley: «Ψήφος εμπιστοσυνης» σε Alpha Bank και Eurobank για το 2025
Η Morgan Stanley εστιάζει τις επενδυτικές της επιλογές για το 2025 στις μετοχές της Alpha Bank και της Eurobank, επισημαίνοντας τη διατήρηση της δυναμικής των ελληνικών τραπεζών ως ένα από τα κορυφαία επενδυτικά story στην περιοχή της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (CEEMEA) το 2024.
Στην έκθεση, η MS διατηρεί αξιολογήσεις overweight για τις Alpha Bank και Eurobank, ενώ προχωρά σε πιο συντηρητική στάση για την Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς, χαρακτηρίζοντας τις μετοχές τους ως equal-weight. Η Alpha Bank ξεχωρίζει για την ισχυρή θέση της να διατηρήσει περιθώρια κέρδους, ενώ η Eurobank εντυπωσιάζει με τις συνέργειες από την εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας στην Κύπρο.
Τα ισχυρά σημεία των Alpha Bank και Eurobank
Η Morgan Stanley προβλέπει ότι η μετοχή της Alpha Bank θα διαπραγματεύεται το 2026 με δείκτη τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία (P/TBV) μόλις 0,5, επιτυγχάνοντας RoTE 10,6% και μέση μερισματική απόδοση 9,7% την περίοδο 2024-2026. Παράλληλα, η Eurobank αξιοποιεί τις αντοχές της μέσω της ανόργανης ανάπτυξης και των ισχυρών κεφαλαιακών αποδόσεων.
Οι ελληνικές τράπεζες αναμένεται να διατηρήσουν την ανθεκτικότητά τους, με τον μέσο όρο των εξυπηρετούμενων δανείων να αυξάνεται κατά 7% την περίοδο 2025-2026, ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους θα σημειώσουν μικρή πτώση (5% κατά μέσο όρο το 2025) λόγω των χαμηλότερων επιτοκίων.
Η μακροοικονομική προοπτική και οι προκλήσεις
Η ισχυρή ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας –με εκτιμώμενη αύξηση ΑΕΠ 2,2% το 2025– σε σύγκριση με την Ευρωζώνη (1%-1,1%) δίνει ώθηση στις τράπεζες.
Παρά τις προκλήσεις από τη σταδιακή μείωση των επιτοκίων, τα χαμηλά ποσοστά μη εξυπηρετούμενων δανείων και η συνεχιζόμενη εισροή κεφαλαίων από το Ταμείο Ανάκαμψης διαμορφώνουν ένα ισχυρό περιβάλλον για επενδύσεις.
Η Morgan Stanley καταλήγει ότι η ανθεκτικότητα των ελληνικών τραπεζών και οι ελκυστικές μερισματικές αποδόσεις τις καθιστούν ελκυστικές επιλογές, διατηρώντας το θετικό momentum σε μια μεταβαλλόμενη ευρωπαϊκή τραπεζική αγορά.
