Δασμοί, αγορές και επενδυτική στρατηγική: Οι επιπτώσεις της οικονομικής πολιτικής Τραμπ
Από τη στιγμή που ο Ντόναλντ Τραμπ κέρδισε τις εκλογές και οι Ρεπουμπλικάνοι εξασφάλισαν την πλειοψηφία στο Κογκρέσο, οι διεθνείς αγορές μπήκαν σε τροχιά μεταβλητότητας. Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων αυξήθηκαν, το δολάριο ενισχύθηκε και οι επενδυτές προσπαθούν να αποκρυπτογραφήσουν τις επιπτώσεις της νέας οικονομικής πολιτικής των ΗΠΑ. Σύμφωνα με τον επικεφαλής επενδύσεων της UBS, Μαρκ Χέφελε, το μεγαλύτερο στοίχημα αυτή τη στιγμή αφορά την επιβολή δασμών, καθώς πρόκειται για τον τομέα στον οποίο ο Αμερικανός πρόεδρος διαθέτει τη μεγαλύτερη μονομερή εξουσία να αλλάξει τους κανόνες του παιχνιδιού.
Η σκιά των δασμών και το στοίχημα των αγορών
Οι αναλυτές της UBS εκτιμούν ότι η κυβέρνηση Τραμπ θα προχωρήσει σε επιθετικές εμπορικές πολιτικές, με επίκεντρο την Κίνα, το Μεξικό και τον Καναδά. Το βασικό σενάριο προβλέπει ότι ο πραγματικός δασμολογικός συντελεστής των ΗΠΑ στις εισαγωγές από την Κίνα θα αυξηθεί στο 30%, ενώ δεν αποκλείεται η επιβολή καθολικών δασμών 10%-20% σε όλες τις εισαγωγές. Το ακραίο σενάριο μιλά ακόμη και για δασμούς 60% στην Κίνα, κίνηση που θα μπορούσε να ανατινάξει τις σχέσεις των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του πλανήτη.
Η αντίδραση της Κίνας είναι δεδομένη, με το Πεκίνο να προχωρά ήδη σε αντίποινα και να διερευνά εναλλακτικές αγορές. Οι ειδικοί προειδοποιούν ότι αν υλοποιηθεί το δυσμενές σενάριο, η οικονομία των ΗΠΑ θα δεχθεί πλήγμα, ενώ η αβεβαιότητα στις αγορές θα αυξηθεί, επηρεάζοντας τις αποδόσεις των επενδυτών.
Οι επενδυτικές στρατηγικές για το 2025
Παρά τις αναταράξεις, η UBS προβλέπει ότι οι αμερικανικές μετοχές έχουν περιθώριο ανόδου 10% το 2025, κυρίως λόγω της σταθερής οικονομικής ανάπτυξης, της προόδου στην τεχνητή νοημοσύνη και της σταδιακής μείωσης των αποδόσεων των ομολόγων. Αναμένεται ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) θα μειώσει τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης μέσα στο έτος, γεγονός που θα προσφέρει περαιτέρω στήριξη στις αγορές.
Οι αναλυτές βλέπουν επίσης θετικές προοπτικές στα εταιρικά ομόλογα υψηλής ποιότητας, καθώς και στον χρυσό, ο οποίος θεωρείται ασφαλές καταφύγιο εν μέσω παγκόσμιας αβεβαιότητας.
Στην αγορά συναλλάγματος, η UBS εκτιμά ότι το ευρώ θα κινηθεί κοντά στο 1,06 δολάριο μέχρι το τέλος του 2025, ενώ προειδοποιεί για αυξημένη μεταβλητότητα στα βασικά νομισματικά ζεύγη.
Το στοίχημα της διαφοροποίησης
Με τις αγορές να βρίσκονται σε ένα τοπίο αυξημένης αβεβαιότητας, οι επενδυτές καλούνται να υιοθετήσουν στρατηγικές διαφοροποίησης για να διαχειριστούν τον κίνδυνο. Η UBS τονίζει ότι η μεταβλητότητα των επόμενων μηνών θα δοκιμάσει την αντοχή των επενδυτικών χαρτοφυλακίων, ωστόσο επιμένει ότι υπάρχουν σημαντικές ευκαιρίες για όσους είναι προετοιμασμένοι και ευέλικτοι απέναντι στις αλλαγές.
Το ερώτημα παραμένει: Θα αποδειχθεί η επιθετική εμπορική πολιτική των ΗΠΑ κινητήριος δύναμη ανάπτυξης ή θα πυροδοτήσει έναν νέο κύκλο αβεβαιότητας που θα πλήξει την παγκόσμια οικονομία; Οι αγορές έχουν ήδη πάρει θέση και το 2025 αναμένεται να είναι μία χρονιά υψηλών ρίσκων αλλά και μεγάλων ευκαιριών.
