Ουκρανία: Ευκαιρία ανάπτυξης ή νέος γεωπολιτικός γρίφος για την Ευρώπη; – Πού «ποντάρουν» οι αγορές
Η πιθανότητα μιας εκεχειρίας μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας έχει πυροδοτήσει αισιοδοξία στις αγορές, ενισχύοντας το ευρώ, ωθώντας τους ευρωπαϊκούς δείκτες σε υψηλά επίπεδα και διαμορφώνοντας νέες προσδοκίες για την ενεργειακή σταθερότητα. Την ίδια ώρα, η δυναμική των αμυντικών δαπανών παραμένει ισχυρή, με τις μετοχές του κλάδου να εκτινάσσονται, καθώς η Ευρώπη δέχεται πιέσεις να ενισχύσει την ασφάλεια της Ουκρανίας.
Οι αγορές «ποντάρουν» σε σταθεροποίηση
Η πρόσφατη εντολή του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για έναρξη συνομιλιών με τη Ρωσία και η αποστολή του υπουργού Εξωτερικών Μάρκο Ρούμπιο στη Σαουδική Αραβία έφεραν στο προσκήνιο μια ενδεχόμενη κατάπαυση του πυρός. Παρότι η Ουκρανία και οι ευρωπαϊκές χώρες δεν συμμετέχουν στις συνομιλίες, η αλλαγή στάσης της Ουάσινγκτον δημιούργησε νέα δυναμική στις αγορές.
Το ευρώ, που είχε βυθιστεί κάτω από το 1,01 δολάριο, έκανε ράλι στο 1,05 δολάριο, ενώ οι ευρωπαϊκές μετοχές σημείωσαν νέο ρεκόρ. Ο γερμανικός δείκτης DAX κατέγραψε τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο των τελευταίων δύο ετών, λόγω των αυξημένων προσδοκιών για γεωπολιτική σταθερότητα.
Τι σημαίνει για την ενέργεια;
Ο πόλεμος στην Ουκρανία είχε πυροδοτήσει χάος στον ενεργειακό εφοδιασμό της Ευρώπης, εκτοξεύοντας τις τιμές του φυσικού αερίου πάνω από τα 300 ευρώ/MWh το 2022. Παρότι η Ευρώπη μείωσε την εξάρτησή της από τη ρωσική ενέργεια, μια πιθανή εκεχειρία θα μπορούσε να οδηγήσει σε περαιτέρω αποκλιμάκωση των τιμών.
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι εάν αποκατασταθούν έστω και μερικώς οι ροές ρωσικού φυσικού αερίου, οι τιμές μπορεί να μειωθούν κατά 15%, ενώ ένα σενάριο πλήρους αποκατάστασης θα μπορούσε να οδηγήσει σε πτώση έως και 50%. Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η επιστροφή της Ευρώπης στη ρωσική ενεργειακή εξάρτηση θα είναι μια δύσκολη πολιτική απόφαση.
Η «άλλη όψη» της ειρήνης: Κλιμάκωση των αμυντικών δαπανών
Παρά το θετικό επενδυτικό κλίμα, μια πιθανή εκεχειρία δεν σημαίνει και μείωση των αμυντικών προϋπολογισμών. Οι πιέσεις από την Ουάσινγκτον για εγγυήσεις ασφαλείας στην Ουκρανία έχουν οδηγήσει τις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις να εξετάζουν νέες αμυντικές επενδύσεις.
Οι μετοχές της Saab και της Rheinmetall εκτοξεύθηκαν πάνω από 7%, ενώ ο δείκτης αεροδιαστημικής και άμυνας STOXX σημείωσε ιστορικό υψηλό. Τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα επίσης σημείωσαν αυξημένες αποδόσεις, καθώς η αγορά προεξοφλεί αύξηση των στρατιωτικών δαπανών.
Η οικονομική πρόκληση για την Ευρώπη
Παρά τις ελπίδες για οικονομική ανάκαμψη, οι αγορές δεν παραβλέπουν τις γεωπολιτικές αβεβαιότητες. Η απειλή νέων αμερικανικών δασμών στις ευρωπαϊκές εξαγωγές μπορεί να αντισταθμίσει τα όποια οφέλη από τη μείωση των ενεργειακών πιέσεων.
Οι αναλυτές της Goldman Sachs προβλέπουν αύξηση του ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά 0,2% αν επιτευχθεί περιορισμένη εκεχειρία ή έως και 0,5% αν υπάρξει μια ολοκληρωμένη συμφωνία. Ωστόσο, εκτιμούν ότι οι αμερικανικοί δασμοί θα μπορούσαν να αφαιρέσουν 0,5% από την ευρωπαϊκή ανάπτυξη, εξισορροπώντας τα οφέλη της σταθεροποίησης.
Η Ευρώπη βρίσκεται σε ένα κρίσιμο σταυροδρόμι: θα ακολουθήσει την προοπτική ενεργειακής αποκλιμάκωσης ή θα παραμείνει προσηλωμένη στην προσπάθεια μείωσης της εξάρτησής της από τη Ρωσία; Και πώς θα επηρεάσουν οι αμυντικές δαπάνες τους ήδη επιβαρυμένους κρατικούς προϋπολογισμούς;
