ΕΚΤ: Η επικείμενη νέα μείωση επιτοκίων και το παζλ της επόμενης ημέρας – Τι «βλέπουν» οι αγορές
Στην πέμπτη συνεχόμενη μείωση των επιτοκίων της αναμένεται να προχωρήσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) την Πέμπτη 6 Μαρτίου, επιχειρώντας να στηρίξει την ασθενική οικονομία της Ευρωζώνης. Ωστόσο, η επιβράδυνση του πληθωρισμού και η προοπτική νέων δασμών από τις ΗΠΑ δημιουργούν ανησυχίες για την επόμενη μέρα, με τους αξιωματούχους της ΕΚΤ να επισημαίνουν ότι τα περιθώρια περαιτέρω χαλάρωσης στενεύουν.
Νέα μείωση στο επιτόκιο καταθέσεων
Η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει το βασικό της επιτόκιο καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης, διαμορφώνοντάς το στο 2,5%. Αυτή η εξέλιξη θα συμπαρασύρει το euribor – τον βασικό δείκτη αναφοράς για τα δάνεια με κυμαινόμενο επιτόκιο – οδηγώντας σε μικρότερες δόσεις για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις.
Σύμφωνα με τα πρακτικά της συνεδρίασης του Ιανουαρίου, το 26μελές Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ τάσσεται υπέρ της περαιτέρω μείωσης των επιτοκίων, καθώς θεωρεί πως η διατήρησή τους σε υψηλά επίπεδα θα μπορούσε να πλήξει την οικονομική ανάκαμψη. Οι αξιωματούχοι της τράπεζας εκτιμούν πως ο πληθωρισμός θα επιστρέψει κοντά στον στόχο του 2% εντός του 2025, δίνοντας μεγαλύτερα περιθώρια για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Οι αγορές αναμένουν μείωση στο 2% μέσα στο 2025
Μετά τη μείωση του Μαρτίου, οι αγορές προεξοφλούν πως το επιτόκιο καταθέσεων θα συνεχίσει την καθοδική του πορεία, φτάνοντας το 2% έως το τέλος του 2025. Την ίδια εκτίμηση διατυπώνουν και κορυφαίοι κεντρικοί τραπεζίτες, όπως ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, και ο Γάλλος ομόλογός του, Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό.
Ωστόσο, η συνέχεια δεν αναμένεται εύκολη. Από τον Απρίλιο, οι μειώσεις επιτοκίων θα αποφασίζονται πιο δύσκολα, καθώς οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ επισημαίνουν πως πλησιάζουν τα λεγόμενα «ουδέτερα επίπεδα» – δηλαδή, το σημείο όπου τα επιτόκια δεν περιορίζουν αλλά ούτε και ενισχύουν την ανάπτυξη.
Αβεβαιότητες και οι δασμοί Τραμπ
Παρά τη θετική πορεία του αποπληθωρισμού, ορισμένοι αξιωματούχοι της ΕΚΤ, όπως η Ιζαμπελ Σνάμπελ, εμφανίζονται επιφυλακτικοί για περαιτέρω μειώσεις, επικαλούμενοι αβεβαιότητες στην οικονομία.
Μεταξύ αυτών είναι και η πιθανή επιβολή νέων δασμών από τις ΗΠΑ, που προωθεί ο Αμερικανός πρόεδρος, Ντόναλντ Τραμπ. Οι περιορισμοί στις εμπορικές σχέσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ευρώπης θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε υψηλότερο κόστος εισαγόμενων αγαθών, αναζωπυρώνοντας τις πληθωριστικές πιέσεις στην Ευρωζώνη.
Επιπλέον, η αύξηση του ενεργειακού κόστους και οι επενδύσεις στην πράσινη και ψηφιακή μετάβαση ενδέχεται να διατηρήσουν το ουδέτερο επιτόκιο σε υψηλότερα επίπεδα από ό,τι πριν την πανδημία, δυσκολεύοντας περαιτέρω τις αποφάσεις για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Η επόμενη ημέρα για την ΕΚΤ
Όλα τα βλέμματα είναι πλέον στραμμένα στη συνεδρίαση της Πέμπτης, με τις αγορές να αναμένουν επίσημες δηλώσεις που θα δώσουν τον τόνο για το μέλλον της νομισματικής πολιτικής.
Αν και η μείωση του επιτοκίου θεωρείται δεδομένη, η ΕΚΤ καλείται να βρει τη χρυσή τομή μεταξύ της στήριξης της οικονομίας και της αποφυγής ενός νέου πληθωριστικού κύκλου. Οι επόμενες κινήσεις της θα εξαρτηθούν από την πορεία της ανάπτυξης, τις διεθνείς οικονομικές συνθήκες και, φυσικά, τις εμπορικές εντάσεις που μπορεί να φέρει η ατζέντα Τραμπ
