ΕΚΤ: Δύο ακόμα μειώσεις επιτοκίων, αλλά όχι κάτω από το 2% «βλέπουν» οι αναλυτές
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να προχωρήσει σε δύο ακόμα μειώσεις επιτοκίων, με την τελευταία να διαμορφώνει το βασικό επιτόκιο στο 2%, σύμφωνα με νέα δημοσκόπηση του Bloomberg. Ωστόσο, οι αναλυτές πλέον δεν προβλέπουν περαιτέρω πτώση κάτω από αυτό το όριο, καθώς τα σχέδια για αυξημένες στρατιωτικές και υποδομικές δαπάνες στην Ευρώπη ενισχύουν τις πληθωριστικές πιέσεις.
Η αναθεώρηση των εκτιμήσεων και οι νέες προβλέψεις
Έπειτα από έξι μειώσεις μέχρι στιγμής, οι επόμενες περικοπές αναμένονται τον Απρίλιο και τον Ιούνιο, σύμφωνα με τη μηνιαία δημοσκόπηση. Ωστόσο, σε αντίθεση με την προηγούμενη εκτίμηση που έβλεπε το τελικό επιτόκιο στο 1,75% τον Μάρτιο του 2026, οι αναλυτές προβλέπουν πλέον σταθεροποίηση στο 2% μέχρι το τέλος της περιόδου της έρευνας.
Η στροφή αυτή σχετίζεται άμεσα με τις αποφάσεις ευρωπαϊκών κυβερνήσεων να αυξήσουν σημαντικά τις αμυντικές επενδύσεις, ενισχύοντας τόσο την οικονομική δραστηριότητα όσο και τις πληθωριστικές πιέσεις. Η Γερμανία, για παράδειγμα, σχεδιάζει να διοχετεύσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ για την αναβάθμιση των υποδομών της, γεγονός που αναμένεται να διαμορφώσει ένα διαφορετικό μακροοικονομικό περιβάλλον.
«Οι αυξημένες δημοσιονομικές δαπάνες θα ενισχύσουν τις πληθωριστικές πιέσεις από τα τέλη του 2026», σημειώνει ο Μάρκο Βάγκνερ, οικονομολόγος της Commerzbank.
Ανάπτυξη και πληθωρισμός: Πού κατευθύνεται η Ευρωζώνη;
Παρά τις αυξανόμενες ανησυχίες, οι αναλυτές παραμένουν αισιόδοξοι για την ανάπτυξη της οικονομίας της Ευρωζώνης, εκτιμώντας ρυθμούς 0,9% το 2025, 1,2% το 2026 και 1,5% το 2027 – προβλέψεις που ευθυγραμμίζονται με αυτές της ΕΚΤ.
«Η προοπτική δημοσιονομικής τόνωσης από τη Γερμανία και την ΕΕ μπορεί να στηρίξει την ανάπτυξη, αν εφαρμοστεί σωστά», σχολιάζουν οικονομολόγοι της TD Securities. Ωστόσο, η απειλή νέων δασμών, ειδικά από τις ΗΠΑ, θα μπορούσε να λειτουργήσει ανασταλτικά.
Όσον αφορά στον πληθωρισμό, οι εκτιμήσεις δείχνουν μικρή επιτάχυνση, με ρυθμούς 2,2% το 2025, 2,0% το 2026 και 2,1% το 2027 – ελαφρώς υψηλότερους από την προηγούμενη δημοσκόπηση.
Η στρατηγική της ΕΚΤ και η αβεβαιότητα
Παρότι η ΕΚΤ αναμένεται να συνεχίσει τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, το νέο οικονομικό τοπίο ενδέχεται να περιορίσει τις επιλογές της. Οι αμυντικές και υποδομικές δαπάνες, οι γεωπολιτικές εντάσεις και η προοπτική εμπορικών εντάσεων με τις ΗΠΑ είναι παράγοντες που θα επηρεάσουν τις επόμενες κινήσεις της.
Το ερώτημα πλέον δεν είναι αν η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια, αλλά πόσο ακόμα μπορεί να το κάνει χωρίς να διαταράξει τις ισορροπίες στην ευρωπαϊκή οικονομία.
