Πώς η ΕΚΤ μπορεί να «παγώσει» τη χρηματοδότηση στην Ελλάδα
Αξιωματούχοι της ΕΚΤ πιέζουν για αύξηση του haircut,ενώ το απόθεμα των εγγυήσεων των ελληνικών τραπεζών μειώνεται.
Ο διοικητής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Μάριο Ντράγκι, δήλωσε την Παρασκευή κατά την συνέντευξη Τύπου που ακολούθησε το Eurogroup της 24ης Απριλίου, πως η ΕΚΤ εξετάζει το ενδεχόμενο αλλαγών στα haircut για την ελληνική χρηματοδότηση.
Αυτή τη στιγμή, οι τράπεζες πρέπει χρησιμοποιούν περιουσιακά στοιχεία ως ασφάλεια, σε αντάλλαγμα για την ρευστότητα που τους παρέχει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Τα στοιχεία αυτά δεν γίνονται δεκτά στην ονομαστική τους αξία, αλλά επιδέχονται ένα «κούρεμα» – η τιμή του οποίου είναι άγνωστη. Οι ελληνικές τράπεζες εν προκειμένω παίρνουν ως αντάλλαγμα ρευστότητα από τον έκτακτο μηχανισμό ρευστότητας (ELA).
Οι ελληνικές τράπεζες στράφηκαν στην ενεργοποίηση του ELA το Φεβρουάριο, μετά τη διακοπή της άμεσης χρηματοδότησης από την ΕΚΤ λόγω του αδιεξόδου στις διαπραγματεύσεις για το πρόγραμμα διάσωσης της χώρας-πράγμα που αποτελούσε προϋπόθεση για την πρόσβαση στην απευθείας χρηματοδότηση της ΕΚΤ.
Το τι θα αποφασιστεί για τα haircut της ελληνικής χρηματοδότησης έχει πολύ μεγάλη σημασία για την συνέχιση της παροχής ρευστότητας. Το ενδεχόμενο αλλαγών δημιουργεί μεγάλη ανησυχία. Η Goldman Sachs σε ανάλυσή της σημειώνει: «Το «κούρεμα» στον ELA φτάνει σχεδόν το 30%. Στην περίπτωση που αυξηθεί στο 50%, εκτιμάμε πως η ρύθμιση της ρευστότητας θα μειωθεί από τα 40 στα 10 δισεκατομμύρια ευρώ».
Επί της ουσίας, τέσσερα είναι τα επικρατέστερα σενάρια για τα haircuts. Το πρώτο είναι να μείνουν ως έχουν, το δεύτερο είναι να επιστρέψουν στα επίπεδα του Νοεμβρίου του 2014 (όταν η ΕΚΤ χαλάρωσε τις απαιτήσεις της για τα ελληνικά εχέγγυα) και το τρίτο αφορά σε ενδεχόμενο «ελεγχόμενης χρεοκοπίας». Στην περίπτωση αυτή, τα haircuts θα φτάσουν στο 75%. Το τέταρτο σενάριο περιλαμβάνει μία «άτακτη χρεοκοπία» της Ελλάδας, πράγμα που θα εκτόξευε τα haircut στο 90%.
Οι συζητήσεις αυτές λαμβάνουν χώρα την ώρα που στελέχη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας πιέζουν για αύξηση του haircut, ενώ το απόθεμα των εγγυήσεων που μπορούν να διαθέσουν οι εγχώριες τράπεζες για την άντληση ρευστότητας μειώνεται δραματικά.
