BofA: Αρνητικοί οι επενδυτές για τις ευρωπαϊκές μετοχές – Overweight για τράπεζες, ασφάλειες
Οι ελπίδες για «μη προσγείωση» της παγκόσμιας οικονομίας αυξάνονται, με κύριο μοχλό τις Ηνωμένες Πολιτείες, αν και αυτό εντείνει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό, αναφέρει η Bank of America στο πρόσφατο report της «European Fund Manager Survey – No landing, no disinflation».
Tην ίδια στιγμή, όπως σημειώνει, η διάθεση παραμένει υποτονική όσον αφορά την ευρωπαϊκή ανάπτυξη, αν και η δημοσιονομική στήριξη από τη Γερμανία θα μπορούσε να αποτελέσει θετικό παράγοντα. Παράλληλα, η αισιοδοξία για την Κίνα φαίνεται να υποχωρεί ξανά.
Σε αυτό το πλαίσιο, όπως υποστηρίζει ο αμερικανικός οίκος, η συναίνεση είναι ελαφρώς λιγότερο αισιόδοξη για τις ευρωπαϊκές μετοχές λόγω του κινδύνου παρατεταμένης περιόδου υψηλών επιτοκίων, ενώ παραμένει overweight στον χρηματοπιστωτικό κλάδο.
Αυξάνονται οι ελπίδες για «μη προσγείωση» της παγκόσμιας οικονομίας
Ειδικότερα, σύμφωνα με την BofA, το 38% των ερωτηθέντων θεωρεί ότι τους επόμενους δώδεκα μήνες το σενάριο της «μη προσγείωσης» είναι το πιο πιθανό για την παγκόσμια οικονομία, σημειώνοντας συνεχή αύξηση από το 6% τον Σεπτέμβριο του περασμένου έτους. Αντίθετα, το ποσοστό εκείνων που υποστηρίζουν το σενάριο της «ομαλής προσγείωσης» έχει μειωθεί από το 79% στο 50%, ενώ το ποσοστό για το σενάριο της «σκληρής προσγείωσης» έχει υποχωρήσει από το 11% στο 5%. Οι Ηνωμένες Πολιτείες παραμένουν η βασική πηγή αισιοδοξίας και δύναμης, με σχεδόν το 70% των επενδυτών να αναμένουν ότι η ανάπτυξη των ΗΠΑ θα παραμείνει ισχυρή. Περίπου το 60% εκτιμά ότι η κυβέρνηση Τραμπ θα έχει θετική επίδραση στην παγκόσμια ανάπτυξη, καθώς τα δημοσιονομικά κίνητρα και η απορρύθμιση υπερκαλύπτουν τις επιπτώσεις από τους δασμούς και τους περιορισμούς στη μετανάστευση.
Αρνητική εικόνα για την Ευρώπη
Σύμφωνα με την BofA, η αυξημένη αισιοδοξία του προηγούμενου μήνα για την Κίνα δεν κράτησε, καθώς το ποσοστό εκείνων που βλέπουν επιτάχυνση της ανάπτυξης μειώθηκε από το 36% στο 21%, ενώ το 53% αναμένει στασιμότητα. Το 62% θεωρεί ότι η ανάπτυξη στην Ευρώπη θα παραμείνει υποτονική, αν και το ποσοστό αυτό είναι χαμηλότερο από το 69% του προηγούμενου μήνα. Επιπλέον, το 32% εκτιμά ότι η δημοσιονομική πολιτική στην περιοχή είναι υπερβολικά περιοριστική – το υψηλότερο επίπεδο από το 2020. Ένα ποσοστό 35% θεωρεί ότι η δημοσιονομική στήριξη από τη Γερμανία είναι ο πιο πιθανός καταλύτης για επιτάχυνση της ευρωπαϊκής ανάπτυξης. Παράλληλα, η δημοσιονομική στήριξη της Κίνας θεωρείται ο μεγαλύτερος ανοδικός καταλύτης για την παγκόσμια ανάπτυξη.
Πληθωρισμός και επιτόκια
Όπως αναφέρει η αμερικανική τράπεζα, το 44% των ερωτηθέντων αναμένει ένα περιβάλλον «υψηλής ανάπτυξης και επίμονου πληθωρισμού», ενώ το 29% προβλέπει στασιμότητα με πληθωρισμό. Τους επόμενους δώδεκα μήνες μόλις το 7% αναμένει μείωση του παγκόσμιου πληθωρισμού, το χαμηλότερο ποσοστό των τελευταίων δύο ετών. Παράλληλα, το καθαρό 7% προβλέπει άνοδο στις αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων, η πρώτη θετική ένδειξη από τον Οκτώβριο του 2022. Το 41% θεωρεί ότι οι αυξήσεις επιτοκίων της Fed είναι ο μεγαλύτερος κίνδυνος για τις αγορές.
Λιγότερη αισιοδοξία για τις ευρωπαϊκές μετοχές λόγω κεντρικών τραπεζών
Το 44% των επενδυτών αναμένει περαιτέρω κέρδη για τις ευρωπαϊκές αγορές βραχυπρόθεσμα, έναντι 56% τον προηγούμενο μήνα. Επίσης, το 56% προβλέπει άνοδο μέσα στους επόμενους δώδεκα μήνες, από 69% τον προηγούμενο μήνα. Το 26% θεωρεί ότι οι αυστηρές πολιτικές των κεντρικών τραπεζών είναι ο πιο πιθανός καταλύτης για μια διόρθωση, από μόλις 8% τον Δεκέμβριο. Από την άλλη, το 50% πιστεύει ότι οι περαιτέρω αυξήσεις στις μετοχές θα καθοδηγηθούν από αναβαθμίσεις κερδών, ενώ το καθαρό 33% βλέπει τις ευρωπαϊκές μετοχές ως υποτιμημένες.
Μεγαλύτερο ενδιαφέρον για τον χρηματοπιστωτικό κλάδο, τα αυτοκίνητα παραμένουν ανεπιθύμητα
Σύμφωνα με την BofA, οι τοποθετήσεις στον χρηματοπιστωτικό κλάδο αυξήθηκαν, με τον ασφαλιστικό τομέα να κυριαρχεί στην Ευρώπη (overweight), ακολουθούμενο από τις τράπεζες και τις διαφοροποιημένες χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες. Πολλοί αναμένουν ότι ο χρηματοπιστωτικός τομέας θα είναι ο καλύτερος κλάδος στην Ευρώπη φέτος, αν και σημαντικό ποσοστό επενδυτών ανησυχεί ότι οι τράπεζες θα μπορούσαν να σταθεροποιηθούν μετά από μια ισχυρή άνοδο. Οι κυκλικοί κλάδοι εξακολουθούν να κυριαρχούν στις υποτιμημένες επιλογές, με τον τομέα των αυτοκινήτων να παραμένει ο λιγότερο προτιμώμενος.
