BlackRock: Το 2025 προετοιμαστείτε για το αδιανόητο – Τρία κρίσιμα μαθήματα
Τρία αλληλένδετα μαθήματα που ελήφθησαν το 2024 διαμορφώνουν την προοπτική της BlackRock το 2025: Πρώτον, βιώνουμε μια οικονομική μεταμόρφωση, όχι έναν επιχειρηματικό κύκλο. Δεύτερον, δεδομένου ότι οι αγορές ερμηνεύουν τα μακροοικονομικά δεδομένα σαν να πρόκειται για έναν τυπικό επιχειρηματικό κύκλο, δημιουργούνται ευκαιρίες. Τρίτον, να αναμένουμε το απρόβλεπτο, καθώς οι αλλαγές πολιτικής μπορούν να φέρουν εκπλήξεις, μεταβλητότητα – και ευκαιρίες – σε αυτά τα ταραγμένα νερά.
Ειδικότερα, σύμφωνα με την BlackRock, το μακροοικονομικό περιβάλλον είναι ασυνήθιστο. Το 2024, οι παραδοσιακοί δείκτες ύφεσης απέτυχαν, ο πληθωρισμός μειώθηκε ενώ η ανάπτυξη παρέμεινε πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο, και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε τα επιτόκια κατά 100 μονάδες βάσης, παρόλο που οι χρηματοοικονομικές συνθήκες ήταν ήδη χαλαρές. Τα δεδομένα, που δεν ταίριαζαν σε έναν επιχειρηματικό κύκλο, προκάλεσαν έντονες αντιδράσεις στις αγορές και ξαφνικές αλλαγές αφηγημάτων. Εύλογα, αυτή η αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές δημιουργεί άφθονες επενδυτικές ευκαιρίες.
Για παράδειγμα, στα ομόλογα. Οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων από τη Fed διήλθαν έναν ιστορικό κύκλο πέρυσι. Η ίδια η Fed μετατοπίστηκε από την ιδέα ενός κύκλου χαλάρωσης πριν από έναν χρόνο σε μια απλή αναπροσαρμογή. Μέχρι το τέλος του έτους, οι αγορές είχαν συνταχθεί με την άποψη της BlackRock για υψηλότερα επιτόκια για μεγαλύτερο διάστημα. «Αναμέναμε κάποια μείωση του πληθωρισμού – όπως και έγινε. Ωστόσο, πάντα πιστεύαμε ότι ο επίμονος πληθωρισμός θα εμπόδιζε απότομες μειώσεις επιτοκίων από τη Fed και αντιταχθήκαμε στην τιμολόγηση της αγοράς για το μεγαλύτερο μέρος του έτους» σημειώνει η εταιρεία.
Το 2024 απέδειξε ότι δεν έχουμε να κάνουμε με έναν επιχειρηματικό κύκλο αλλά για μια μεταμόρφωση – το πρώτο μας μάθημα. «Βλέπουμε μεγάλες δυνάμεις, ή δομικές αλλαγές, να αναδιαμορφώνουν τις οικονομίες και τις αγορές. Αυτή η μεταμόρφωση μπορεί να συνεχίσει να μετατοπίζει τη μακροπρόθεσμη τάση δραστηριότητας, καθιστώντας δυνατά ένα ευρύ φάσμα αποτελεσμάτων» σημειώνεται.
Καθώς η μεταμόρφωση εξελίσσεται, «βλέπουμε περισσότερη μεταβλητότητα και εκπλήξεις. Οι πολιτικές αλλαγές, ειδικά σε έναν κόσμο με αυξημένο στρατηγικό ανταγωνισμό, αποτελούν επίσης πηγή διαταραχών. Συμπέρασμα: Εφαρμόζουμε τα μαθήματα του 2024 στο 2025, με την πεποίθηση ότι πρόκειται για μεταμόρφωση και όχι για επιχειρηματικό κύκλο» καταλήγει η BlackRock.
