Bloomberg: Το ευρώ ως ο μεγάλος «κερδισμένος» από το δασμολογικό σοκ του Τραμπ

Μέσα σε ένα κλίμα παγκόσμιας οικονομικής αβεβαιότητας, το ευρώ αναδεικνύεται ως ο απρόσμενος νικητής από την επιθετική εμπορική πολιτική του Ντόναλντ Τραμπ, σύμφωνα με ανάλυση του Bloomberg. Η ανακοίνωση σαρωτικών δασμών από τον Αμερικανό πρόεδρο οδήγησε σε έντονες αναταράξεις στις αγορές και έστρεψε τους επενδυτές στο ευρωπαϊκό νόμισμα, το οποίο κατέγραψε τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδό του από το 2015 και σκαρφάλωσε σε εξάμηνο υψηλό έναντι του δολαρίου.

Πρόκειται για μια θεαματική ανατροπή σε σχέση με τις προβλέψεις μόλις πριν από δύο μήνες, όταν οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούσαν ότι οι νέοι δασμοί θα πίεζαν την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να προχωρήσει σε επιθετικές μειώσεις επιτοκίων, οδηγώντας σε αποδυνάμωση του ευρώ. Αντ’ αυτού, η ανησυχία για το ενδεχόμενο ύφεσης στις ΗΠΑ και η αυξανόμενη δυσπιστία προς την οικονομική πολιτική της Ουάσινγκτον έχουν ενισχύσει τη ζήτηση για το ευρωπαϊκό νόμισμα. Ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot Index κατέγραψε την Πέμπτη τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση στην ιστορία του, καθώς οι επενδυτές εγκαταλείπουν το δολάριο.

Όπως δήλωσε ο Dominic Bunning, στρατηγικός αναλυτής της Nomura, «το ευρώ είναι πιθανό να αποτελέσει έναν από τους κύριους ωφελημένους από μια επιβράδυνση ή και αναστροφή των εισροών προς το δολάριο, λόγω της συμμετοχής των Ευρωπαίων επενδυτών σε αυτές τις ροές». Παράλληλα, η Citigroup αναθεώρησε ανοδικά τις προβλέψεις της για το ευρώ, ενώ η αγορά options δείχνει πλέον θετικό πρόσημο για πρώτη φορά από το 2021 – οι επενδυτές στρέφονται σε call options για το ευρώ, υποδεικνύοντας αισιοδοξία για περαιτέρω ενίσχυση.

Αν και η ΕΚΤ αναμένεται να προχωρήσει σε μειώσεις επιτοκίων, οι αγορές προεξοφλούν τρεις μειώσεις στην Ευρωζώνη μέχρι το τέλος του 2025, σε σύγκριση με τέσσερις στις ΗΠΑ. Ο Luca Paolini, επικεφαλής στρατηγικής στην Pictet Asset Management, τόνισε ότι «η αυξανόμενη απειλή ύφεσης στις ΗΠΑ θα εξαναγκάσει τη Fed να δράσει πιο επιθετικά, ενώ το δολάριο παραμένει υπερτιμημένο κατά περίπου 15% σύμφωνα με τα μοντέλα μας».

Η στροφή αυτή συνοδεύεται και από εξελίξεις σε επίπεδο δημοσιονομικής και ρυθμιστικής πολιτικής στην Ευρώπη. Η Γερμανία έχει ξεκινήσει αύξηση δαπανών για άμυνα και υποδομές, ενώ ευρύτερες πρωτοβουλίες για χαλάρωση του ρυθμιστικού πλαισίου ενισχύουν την ανταγωνιστικότητα της ευρωπαϊκής οικονομίας. Όπως δήλωσε η Karen Ward της JP Morgan Asset Management, «η Ευρώπη προσφέρει πλέον νομισματικά, δημοσιονομικά και ρυθμιστικά κίνητρα, και αυτό εξηγεί την καλύτερη σχετική απόδοση των ευρωπαϊκών assets και του ευρώ».

Παρά την ανοδική πορεία, δεν λείπουν οι ανησυχίες για πιθανή διόρθωση, καθώς και για το κατά πόσο η Ευρωπαϊκή Ένωση μπορεί να συνεχίσει με συνέπεια και αποτελεσματικότητα την εφαρμογή πολιτικών στήριξης. Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι οι αποφάσεις στην ΕΕ συχνά καθυστερούν λόγω της απαίτησης συναίνεσης μεταξύ των κρατών-μελών. Ωστόσο, το γενικότερο κλίμα αμφισβήτησης που περιβάλλει πλέον την αμερικανική ηγεσία, με ερωτήματα ακόμα και για τον τρόπο υπολογισμού των δασμών, ενισχύει το αφήγημα υπέρ της Ευρώπης.

Όπως σημειώνει ο Win Thin της Brown Brothers Harriman, «βλέπουμε μια σταδιακή απώλεια εμπιστοσύνης στους Αμερικανούς υπεύθυνους χάραξης πολιτικής — και αν αυτό παγιωθεί, θα είναι πολύ δύσκολο να ανακτηθεί, ανεξάρτητα από τα επόμενα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ».

Η «νέα κανονικότητα» που διαμορφώνεται από την αναβίωση των εμπορικών πολέμων φαίνεται να επανακαθορίζει τους βασικούς παίκτες στις παγκόσμιες αγορές. Και το ευρώ, έστω και απροσδόκητα, έχει πλέον μπει σε τροχιά πρωταγωνιστικού ρόλου.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Οι επιπτώσεις στην Ελλάδα από τη «βόμβα» Τραμπ στο παγκόσμιο εμπόριο
• Η Ευρώπη «παλεύει» με τους δασμούς Τραμπ – Τη Δευτέρα η λίστα των «αντιποίνων»