Deutsche Bank: «Make Europe Great Again» – Ψήφος εμπιστοσύνης στις ευρωπαϊκές μετοχές – Η Γερμανία στο προσκήνιο
Η Deutsche Bank επιβεβαιώνει την αισιοδοξία της για τις ευρωπαϊκές αγορές, ενισχύοντας τις θέσεις της σε μετοχές και ευρώ, καθώς το σχέδιο οικονομικής και αμυντικής ανασυγκρότησης της Γερμανίας και της Ευρωπαϊκής Ένωσης αλλάζει τα δεδομένα.
Η επενδυτική τράπεζα, που είχε υποδεχθεί το 2024 με το σύνθημα «μην υποτιμάτε την ικανότητα της Γερμανίας να αλλάζει», βλέπει τώρα έναν νέο επενδυτικό κύκλο να ξεκινά στην Ευρώπη, ο οποίος ενδέχεται να αποφέρει σημαντικές αποδόσεις.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της, το νέο MEGA («Make Europe Great Again») αντικαθιστά το αμερικανικό MAGA («Make America Great Again»), καθώς οι μεταρρυθμίσεις στη Γερμανία και η πρωτοβουλία ReArm Europe της Ευρωπαϊκής Επιτροπής αναμένεται να κινητοποιήσουν κεφάλαια άνω των 800 δισ. ευρώ για αμυντικές δαπάνες και υποδομές. Αυτή η στροφή αλλάζει τις ισορροπίες στις διεθνείς αγορές, κάνοντας την Ευρώπη πιο ελκυστική επενδυτικά έναντι των ΗΠΑ.
Η Γερμανία στο προσκήνιο – Ένα τεράστιο δημοσιονομικό άνοιγμα
Η κυβέρνηση της Γερμανίας παρουσίασε ένα φιλόδοξο σχέδιο 500 δισ. ευρώ για τη δημιουργία ενός νέου ταμείου υποδομών, το οποίο περιλαμβάνει την εξαίρεση των αμυντικών δαπανών από το όριο χρέους, καθώς και πιθανή αναθεώρηση των δημοσιονομικών κανόνων αργότερα μέσα στο έτος. Αυτό το «whatever it takes» της γερμανικής οικονομίας σηματοδοτεί τη μεγαλύτερη στροφή στην πολιτική της χώρας εδώ και δεκαετίες, σύμφωνα με την Deutsche Bank.
Παράλληλα, η Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν πρότεινε τη χαλάρωση των περιβαλλοντικών προτύπων CO₂ για την ευρωπαϊκή αυτοκινητοβιομηχανία, ενώ η Κίνα –ο δεύτερος μεγαλύτερος εμπορικός εταίρος της Ευρώπης– αναμένεται να ανακοινώσει πρόσθετα κίνητρα αυτή την εβδομάδα, γεγονός που ενισχύει τη θετική δυναμική για τις ευρωπαϊκές εξαγωγές.
Ψήφος εμπιστοσύνης στις ευρωπαϊκές μετοχές – Προβλέψεις για υψηλή ανάπτυξη
Η Deutsche Bank διατηρεί την overweight σύσταση για τις ευρωπαϊκές μετοχές, εκτιμώντας ότι οι μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης εταιρείες θα συνεχίσουν να υπεραποδίδουν έναντι των μεγάλων, καθώς επωφελούνται περισσότερο από την ανάπτυξη της ευρωπαϊκής οικονομίας.
Τα κέρδη των εταιρειών του δείκτη STOXX 600 (εξαιρουμένου του ενεργειακού κλάδου) αυξήθηκαν κατά 10% το τέταρτο τρίμηνο του 2024, ξεπερνώντας τις προσδοκίες της αγοράς, ενώ αναμένονται εξίσου θετικές εκπλήξεις στα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2025.
Επιπλέον, η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια, ενισχύοντας περαιτέρω την προοπτική ανάπτυξης για την Ευρώπη, τη στιγμή που η Deutsche Bank δεν προβλέπει άλλες μειώσεις επιτοκίων από τη Fed στις ΗΠΑ. Αυτή η απόκλιση στη νομισματική πολιτική καθιστά το ευρώ πιο ελκυστικό έναντι του δολαρίου.
Buy στο ευρώ – Στοχεύοντας το 1,10 έναντι του δολαρίου
Η γερμανική τράπεζα γυρίζει σε «καθαρά bullish» θέση για το ευρώ, καθώς η δυναμική της ευρωπαϊκής οικονομίας αναμένεται να ενισχύσει το κοινό νόμισμα. Η Deutsche Bank ανοίγει long θέσεις στην ισοτιμία ευρώ/δολαρίου με στόχο το 1,10, υπογραμμίζοντας ότι οι ανακοινώσεις της Γερμανίας και της Ε.Ε. ξεπερνούν ακόμη και τις πιο αισιόδοξες προσδοκίες.
Την ίδια στιγμή, οι δασμοί των ΗΠΑ στις εισαγωγές από το Μεξικό, τον Καναδά και την Κίνα επιβαρύνουν την αμερικανική οικονομία, μειώνοντας το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα των αμερικανικών εταιρειών. Σύμφωνα με τους αναλυτές, η αγορά αρχίζει να τιμολογεί περισσότερους καθοδικούς κινδύνους για τις ΗΠΑ, γεγονός που υποστηρίζει τη στροφή στο ευρώ.
Το δολάριο χάνει το «safe haven» status του;
Η Deutsche Bank επισημαίνει ότι η απώλεια του status του δολαρίου ως ασφαλές καταφύγιο αποτελεί έναν αυξανόμενο κίνδυνο. Η τράπεζα θα επανεξετάσει τη στάση της το επόμενο διάστημα, καθώς το αποτέλεσμα της οικονομικής πολιτικής των ΗΠΑ και η πιθανότητα ανατρεπτικών κινήσεων στην εσωτερική αγορά παραμένουν αβέβαιες.
Συμπερασματικά, η Deutsche Bank επαναβεβαιώνει την overweight σύσταση στις ευρωπαϊκές μετοχές και στο ευρώ, καθώς οι δημοσιονομικές και αμυντικές μεταρρυθμίσεις αλλάζουν το επενδυτικό τοπίο. Οι αγορές αρχίζουν να προεξοφλούν μια περίοδο ισχυρότερης ανάπτυξης για την Ευρώπη, καθιστώντας τη μια πιο ελκυστική εναλλακτική στις ΗΠΑ.
Με τις διαρθρωτικές αλλαγές στη Γερμανία και την Ε.Ε., το MEGA («Make Europe Great Again») φαίνεται να αποκτά νόημα, ενώ το δολάριο ενδέχεται να βρεθεί αντιμέτωπο με απροσδόκητους κινδύνους. Οι επενδυτές καλούνται πλέον να επανεκτιμήσουν τις επιλογές τους σε ένα διαρκώς μεταβαλλόμενο γεωπολιτικό και οικονομικό περιβάλλον.
