Deutsche Bank: Οι ελληνικές τράπεζες δείχνουν ισχυρή απόδοση και υποσχόμενες προοπτικές ανάπτυξης
Οι ελληνικές τράπεζες παρουσίασαν ισχυρή απόδοση το πρώτο τρίμηνο του 2024, υπερβαίνοντας τις προσδοκίες και δείχνοντας θετικές τάσεις ανάπτυξης. Αυτό αναφέρει σε νέα μελέτη που δημοσίευσε η Deutsche Bank, η οποία σημειώνει ότι παρά την κάπως χαμηλή απόδοση από την αρχή του έτους, ο ελληνικός τραπεζικός τομέας παραμένει καλά τοποθετημένος για να επωφεληθεί από διάφορους θετικούς παράγοντες, όπως η ισχυρή ανάπτυξη των δανείων και η συνεχιζόμενη βελτίωση της ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων.
Κύρια Σημεία:
- Απόδοση Πρώτου Τριμήνου:
- Οι ελληνικές τράπεζες ανέφεραν καλύτερα από τα αναμενόμενα αποτελέσματα το πρώτο τρίμηνο του 2024, με κύριους παράγοντες τη διατήρηση των καθαρών εσόδων από τόκους (NII) και την ισχυρή λειτουργική αποδοτικότητα.
- Η χαμηλότερη από την αναμενόμενη πίεση στα NII και οι βελτιούμενες θέσεις κεφαλαίου έχουν δημιουργήσει μια θετική προοπτική για τα επόμενα χρόνια.
- Ανάπτυξη Δανείων:
- Αναμένεται ότι οι ελληνικές τράπεζες θα διατηρήσουν υψηλή ανάπτυξη δανείων σε σύγκριση με τους ευρωπαίους ομολόγους τους, υποστηριζόμενες από έναν ισχυρό αγωγό εκταμιεύσεων, ιδιαίτερα στον εταιρικό τομέα.
- Η ανάπτυξη των δανείων αναμένεται να παραμείνει πάνω από τα μεσαία μονοψήφια ποσοστά για τα επόμενα τρία χρόνια.
- Συσσώρευση Κεφαλαίου:
- Οι τράπεζες έχουν δείξει ισχυρή συσσώρευση κεφαλαίου, με επίπεδα που υπερβαίνουν τις κανονιστικές απαιτήσεις. Αυτό ανοίγει το δρόμο για αυξημένες αποδόσεις στους μετόχους, συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων και των πιθανών επαναγορών μετοχών.
Σχόλια για Συγκεκριμένες Τράπεζες:
- Eurobank:
- Συνεχίζει να είναι η κορυφαία επιλογή με σύσταση ‘Buy’ και αύξηση τιμής στόχου στα €2.75 ανά μετοχή.
- Η τράπεζα επωφελείται από τη δομική της ισχύ και τις πιθανές θετικές εκπλήξεις, ιδιαίτερα από τις επενδύσεις της στην Κύπρο.
- Τράπεζα Πειραιώς:
- Αναβαθμίστηκε σε ‘Buy’ με νέα τιμή στόχου στα €4.70 ανά μετοχή.
- Αντικατοπτρίζει την ισχυρή απόδοση και την υποτιμημένη αξία μετά τις πρόσφατες τοποθετήσεις μετοχών.
- Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος (ΕΤΕ):
- Διατηρεί τη σύσταση ‘Buy’ με αύξηση τιμής στόχου στα €9.50 ανά μετοχή.
- Κινητήρια δύναμη είναι τα εντυπωσιακά αποτελέσματα και η ισχυρή επιχειρηματική απόδοση, με την ΕΤΕ να δείχνει ικανή παραγωγή κερδών και συσσώρευση κεφαλαίου.
- Alpha Bank:
- Διατηρεί τη σύσταση ‘Buy’ με τιμή στόχου στα €2.20 ανά μετοχή.
- Παρά την αντίληψη ότι είναι υποτιμημένη σε σχέση με τους ομολόγους της, η Alpha Bank δείχνει σημάδια βελτίωσης και δυνατότητα αναβάθμισης των προβλέψεων.
Αποδοτικότητα και Προβλέψεις:
- Οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να παρουσιάζουν μερικούς από τους καλύτερους δείκτες αποδοτικότητας στην Ευρώπη. Παρά τις πληθωριστικές πιέσεις, τα μέτρα ελέγχου του κόστους έχουν διατηρήσει χαμηλούς δείκτες αποδοτικότητας.
- Τα επίπεδα προβλέψεων έχουν μειωθεί, αντικατοπτρίζοντας την βελτιωμένη ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων και τη μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων.
Αποδόσεις στους Μετόχους:
- Με ισχυρά αποθέματα κεφαλαίου, αναμένεται ότι οι ελληνικές τράπεζες θα αυξήσουν τις αποδόσεις των μετόχων, εναρμονιζόμενες περισσότερο με τους ευρωπαϊκούς μέσους όρους.
- Αυτό περιλαμβάνει έναν συνδυασμό μερισμάτων σε μετρητά και επαναγοράς μετοχών, υποστηριζόμενων από ισχυρή δημιουργία κεφαλαίου.
Συμπέρασμα:
Η προοπτική για τις ελληνικές τράπεζες παραμένει αισιόδοξη, υποστηριζόμενη από ισχυρά θεμελιώδη στοιχεία, ανθεκτικά έσοδα και ισχυρές θέσεις κεφαλαίου. Καθώς αυτές οι τράπεζες συνεχίζουν να αξιοποιούν την ανάπτυξη των δανείων και τις αποδοτικές λειτουργίες, παρουσιάζουν μια ελκυστική επενδυτική πρόταση με σημαντικές προοπτικές ανόδου.
