Deutsche Bank: Οι δασμολογικοί συντελεστές βασίστηκαν σε απλοϊκή προσέγγιση
Η κλιμάκωση της εμπορικής πολιτικής των ΗΠΑ προκαλεί παγκόσμιο σοκ, με τη διοίκηση Trump να επιβάλλει νέους δασμούς που στοχεύουν άμεσα τις εμπορικές σχέσεις με την ΕΕ. Σύμφωνα με την ανάλυση της Deutsche Bank, η προσέγγιση της Ουάσινγκτον δεν βασίζεται σε μια εις βάθος αξιολόγηση των εμπορικών ανισορροπιών, αλλά σε μια μηχανιστική τιμωρία χωρών με μεγάλα ελλείμματα στο εμπόριο αγαθών. Οι συνέπειες αυτής της πολιτικής θα μπορούσαν να αποσταθεροποιήσουν τις διεθνείς αγορές, ενώ η ισοτιμία EUR/USD αναμένεται να δεχθεί έντονες πιέσεις.
Ειδικότερα, στις ανακοινώσεις του κατά τη διάρκεια της νύχτας, ο Πρόεδρος Τραμπ παρουσίασε μια λίστα με εκτιμώμενα ποσοστά δασμών που εφαρμόζουν ξένες χώρες στα αμερικανικά αγαθά, συμπεριλαμβανομένης της «χειραγώγησης νομισμάτων και άλλων εμπορικών φραγμών».
Αυτά χρησιμοποιήθηκαν στη συνέχεια ως βάση για τον υπολογισμό των ανταποδοτικών δασμών των ΗΠΑ. Η μέθοδος υπολογισμού αυτών των δασμολογικών συντελεστών βασίστηκε σε μια μάλλον απλοϊκή προσέγγιση.
Πράγματι, λέει η Deutsche Bank, «μπορούμε να επιβεβαιώσουμε ότι, χρησιμοποιώντας τα εμπορικά δεδομένα του Γραφείου Απογραφής των ΗΠΑ για το 2024, ο λόγος του ελλείμματος εμπορίου αγαθών μιας χώρας με τις ΗΠΑ προς τις εξαγωγές της εν λόγω χώρας προς τις ΗΠΑ οδηγεί στα ίδια αποτελέσματα».
Με απλά λόγια, σύμφωνα με τη γερμανική τράπεζα, όσο μεγαλύτερο είναι το ονομαστικό εμπορικό έλλειμμα μιας χώρας με τις ΗΠΑ, προσαρμοσμένο στο απόλυτο μέγεθος των εισαγωγών της, τόσο υψηλότερος είναι ο δασμός.
Από αυτή την ανάλυση, σύμφωνα με τον γερμανικό οίκο, προκύπτουν τρία συμπεράσματα:
«Πρώτον, η κυβέρνηση των ΗΠΑ επικεντρώνεται αποκλειστικά στην τιμωρία των χωρών με μεγαλύτερα ελλείμματα στο εμπόριο αγαθών (οι υπηρεσίες αγνοούνται). Αυτή η απόφαση είναι εξαιρετικά μηχανιστική, αντί για μια λεπτομερή αξιολόγηση δασμολογικών και μη δασμολογικών φραγμών. Είναι επίσης ευθυγραμμισμένη με την κήρυξη εθνικής έκτακτης ανάγκης λόγω του εμπορικού ελλείμματος, η οποία χρησιμοποιείται ως νομική αιτιολόγηση για τους δασμούς.
Δεύτερον, υπάρχει μεγάλο χάσμα στις διμερείς σχέσεις με διάφορες χώρες και της πραγματικότητας του αποτελέσματος της πολιτικής. Ανησυχούμε ότι αυτό ενέχει τον κίνδυνο μείωσης της αξιοπιστίας της κυβέρνησης των ΗΠΑ στη χάραξη πολιτικής μελλοντικά. Η αγορά μπορεί να αμφισβητήσει κατά πόσο λαμβάνει χώρα μια επαρκώς δομημένη διαδικασία σχεδιασμού για σημαντικές οικονομικές αποφάσεις. Άλλωστε, πρόκειται για τη μεγαλύτερη στροφή στην αμερικανική εμπορική πολιτική εδώ και έναν αιώνα. Το πιο κρίσιμο είναι ότι σημαντικές πρόσθετες δημοσιονομικές αποφάσεις αναμένονται τους επόμενους δύο μήνες.
Τρίτον, η μέθοδος υπολογισμού των δασμών καθιστά τις επικείμενες εμπορικές διαπραγματεύσεις πιο ευμετάβλητες και ανοιχτές. Φαίνεται ότι δεν υπάρχουν συγκεκριμένα και σαφώς καθορισμένα αιτήματα πολιτικής, αλλά μάλλον ένας γενικός στόχος μείωσης των διμερών εμπορικών ανισορροπιών».
