Επιτόκια: Ο αστάθμητος παράγοντας Τραμπ και πόσο περιπλέκει τις αποφάσεις της ΕΚΤ
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια στην επόμενη συνεδρίαση της 6ης Μαρτίου, με τις εκτιμήσεις να συγκλίνουν σε περαιτέρω μείωση έως τον Ιούνιο. Ωστόσο, ένας απρόβλεπτος παράγοντας περιπλέκει τις αποφάσεις: ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ και η επιθετική εμπορική του πολιτική.
Ο αστάθμητος παράγοντας: Η οικονομική πολιτική του Τραμπ
Η προοπτική μείωσης των επιτοκίων στο 2% από το τρέχον 2,75% φαίνεται σχεδόν βέβαιη, ωστόσο οι οικονομολόγοι επισημαίνουν ότι η επιθετική εμπορική στρατηγική της κυβέρνησης Τραμπ δημιουργεί έναν νέο κύκλο αβεβαιότητας. Ο Bill Diviney της ABN Amro αναφέρει στο Bloomberg ότι οι δασμοί της αμερικανικής κυβέρνησης μπορεί να είναι πιο επιθετικοί από τις αρχικές εκτιμήσεις, ενώ τα αυξημένα κρατικά έξοδα για άμυνα στην Ευρώπη θα μπορούσαν να επηρεάσουν τη νομισματική πολιτική.
Διαφωνίες στους κόλπους της ΕΚΤ
Η αβεβαιότητα αυτή αντανακλάται και στις αντικρουόμενες απόψεις εντός της ΕΚΤ. Ο Piero Cipollone, που ανήκει στη «μετριοπαθή» πτέρυγα, εκτιμά ότι απαιτούνται περαιτέρω μειώσεις για να αντισταθμιστεί η σφιχτή νομισματική πολιτική των προηγούμενων ετών. Αντίθετα, η Isabel Schnabel, που εντάσσεται στα «γεράκια» της τράπεζας, διαφωνεί, προειδοποιώντας για τον κίνδυνο μιας βεβιασμένης χαλάρωσης, τη στιγμή που ο πληθωρισμός παραμένει επίμονος.
Ο οικονομολόγος της Scope Ratings, Dennis Shen, προβλέπει πως η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια στις 6 Μαρτίου, ωστόσο ενδέχεται να κάνει παύση τον Απρίλιο για να αξιολογήσει τον αντίκτυπο των αμερικανικών εμπορικών πολιτικών.
Ο φόβος για έναν εμπορικό πόλεμο
Οι τελευταίες απειλές του Τραμπ για την επιβολή δασμών 25% στα ευρωπαϊκά αυτοκίνητα έχουν πυροδοτήσει ανησυχίες για έναν εμπορικό πόλεμο, που θα μπορούσε να πλήξει την ανάπτυξη και να οδηγήσει σε υψηλότερο πληθωρισμό. Οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η ΕΕ θα απαντήσει με αντίποινα, αυξάνοντας τους δασμούς σε αμερικανικά προϊόντα, κίνηση που θα επιβαρύνει περαιτέρω τις οικονομικές προοπτικές της Ευρωζώνης.
Προς ένα νέο επιτόκιο-στόχο;
Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ συνεχίζουν να βλέπουν κινδύνους για την ανάπτυξη λόγω γεωπολιτικών αβεβαιοτήτων, δημοσιονομικών πιέσεων και εμπορικών τριβών. Με τον πληθωρισμό να μειώνεται σταδιακά, ο στόχος για το ουδέτερο επιτόκιο έχει τεθεί στο 1,75%-2,25%. Ωστόσο, οι αμερικανικές πολιτικές θα μπορούσαν να φέρουν νέα δεδομένα, αναγκάζοντας την ΕΚΤ να επανεξετάσει τη στρατηγική της πολύ πιο γρήγορα από ό,τι αναμενόταν.
