Ευρωπαϊκές τράπεζες: «Τώρα ή ποτέ» για συγχωνεύσεις και επέκταση
Η Bank of America σηματοδοτεί την ανάγκη για δραστικές αλλαγές στον τραπεζικό κλάδο της Ευρώπης, καθώς οι τράπεζες της περιοχής καταγράφουν ιστορικό discount έναντι των αμερικανικών ανταγωνιστών. Σύμφωνα με τα στοιχεία, οι ευρωπαϊκές τράπεζες διαπραγματεύονται με P/E 7x, μόλις το μισό από τις 14x των αμερικανικών τραπεζών, ενώ το ιστορικό discount κυμαινόταν στο 30%.
Ο επενδυτικός οίκος τονίζει ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες βρίσκονται σε ένα κρίσιμο σταυροδρόμι, αντιμετωπίζοντας τη στιγμή του «τώρα ή ποτέ» για να μειώσουν το χάσμα μέσω στρατηγικών συγχωνεύσεων και εξαγορών. Σημαντικό παράδειγμα του χάσματος αποτελεί το γεγονός ότι οι 20 μεγαλύτερες ευρωπαϊκές τράπεζες μαζί δεν φτάνουν την κεφαλαιοποίηση της JP Morgan, ενώ το 2005 δύο κορυφαίες ευρωπαϊκές τράπεζες την ισοδυναμούσαν.
Οι συγχωνεύσεις ως καταλύτης ανάπτυξης
Η Bank of America θεωρεί ότι οι διασυνοριακές συγχωνεύσεις και εξαγορές, παρόλο που είναι σύνθετες, μπορούν να οδηγήσουν σε μεγαλύτερες, ισχυρότερες τράπεζες που θα ανταγωνιστούν αποτελεσματικά σε παγκόσμιο επίπεδο. Επισημαίνει ότι η συγκέντρωση στον τραπεζικό κλάδο θα πρέπει να επικεντρωθεί σε τομείς όπως η διαχείριση κεφαλαίων και οι ασφάλειες.
Παράλληλα, οι πιθανοί περιορισμοί σε deals όπως αυτά των BBVA-Sabadell και UniCredit-BPM αναδεικνύουν τις προκλήσεις που θέτουν τα εθνικά και περιφερειακά συμφέροντα. Ωστόσο, η δημιουργία πανευρωπαϊκών «πρωταθλητών» στον τραπεζικό κλάδο είναι κρίσιμη για την ενίσχυση της θέσης της Ευρώπης.
Η δυναμική των επιτοκίων και η αλλαγή στις κεφαλαιαγορές
Η Bank of America σημειώνει ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν μειώσει την ευαισθησία τους στα επιτόκια, ενώ τα έσοδα από τόκους προβλέπεται να παραμείνουν υψηλά. Ταυτόχρονα, η αλλαγή τάσης στο investment banking, με αύξηση της δραστηριότητας στις κεφαλαιαγορές, αναμένεται να ενισχύσει τα μη επιτοκιακά έσοδα.
Με τις ροές καταθέσεων να σταθεροποιούνται και το κόστος χρηματοδότησης να μειώνεται, οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν την ευκαιρία να επαναξιολογήσουν τις αποτιμήσεις τους από τα χαμηλά 20ετίας.
Top Picks για το 2025
Η Bank of America ξεχωρίζει τις Barclays, BBVA, Commerzbank, Societe Generale και UniCredit ως κορυφαίες επιλογές στον τραπεζικό κλάδο για το 2025, τονίζοντας τη δυναμική τους σε μια χρονιά που υπόσχεται να επαναπροσδιορίσει το τραπεζικό τοπίο στην Ευρώπη.
