Γαλλικές εκλογές: Πώς αντιδρούν οι αγορές στην επικράτηση Λεπέν και τι «βλέπουν» ενόψει β’ γύρου
Οι γαλλικές μετοχές ηγούνταν του ευρύτερου ράλι των ευρωπαϊκών μετοχών τη Δευτέρα ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων υποχώρησαν καθώς η άκρα δεξιά κατέγραψε μικρότερο προβάδισμα στον πρώτο γύρο των γαλλικών εκλογών σε σχέση με ό,τι ανέμεναν κάποιοι.
Οι εκλογές προκάλεσαν αναταραχή στις αγορές, καθώς η ακροδεξιά, όπως και η συμμαχία της αριστερής πτέρυγας που ήρθε δεύτερη χθες, έχουν υποσχεθεί μεγάλες αυξήσεις στις δαπάνες σε μια περίοδο κατά την οποία το υψηλό δημοσιονομικό έλλειμμα της Γαλλίας οδήγησε την Ευρωπαϊκή Επιτροπή στο να ανοίξει τον δρόμο για την έναρξη διαδικασίας περί υπερβολικού ελλείμματος σε βάρος της χώρας.
Σήμερα το ευρώ ήταν ενισχυμένο κατά 0,41% ενώ ο γαλλικός χρηματιστηριακός δείκτης CAC 40 σημείωσε άλμα 2,7%, οδηγώντας τον πανευρωπαϊκό δείκτη STOXX 600 σε άνοδο 1%.
Οι τιμές των γαλλικών, 10ετών κρατικών ομολόγων σημείωσαν άνοδο, οδηγώντας τις αποδόσεις σε πτώση κατά περίπου 2 μονάδες βάσης στο 3,272%, κάτι που βοήθησε να μειωθεί η διαφορά απόδοσης μεταξύ του 10ετούς γαλλικού τίτλου και του αντίστοιχου γερμανικού σε μια ένδειξη κατευνασμού των ανησυχιών για τα γαλλικά οικονομικά. Το spread μεταξύ των γαλλικών και των γερμανικών 10ετών ομολόγων περιορίστηκε στις 73 μονάδες βάσης αφού την Παρασκευή είχε διευρυνθεί στις 85,2 μ.β. , στο υψηλότερο επίπεδό του από τον Ιούλιο του 2012. Τις ημέρες πριν από την προκήρυξη των εκλογών από τον Γάλλο πρόεδρο Εμανουέλ Μακρόν το spread βρισκόταν κάτω από τις 50 μονάδες βάσης.
«Υπάρχει μια αίσθηση ανακούφισης που ο πρώτος γύρος των γαλλικών εκλογών δεν ήταν τόσο ολοκληρωτικά υπέρ της Λεπέν όσο άφηναν να εννοηθεί οι δημοσκοπήσεις», δήλωσε ο Τόνι Σίκαμορ, αναλυτής της IG. «Αυτό αυξάνει τις ελπίδες ότι ο Εθνικός Συναγερμός δεν θα πετύχει απόλυτη πλειοψηφία ούτε θα είναι σε θέση να αυξήσει τις δαπάνες, μια πρόταση την οποία η γαλλική αγορά ομολόγων και το ευρώ κοιτούσαν με νευρικότητα».
Ο Εθνικός Συναγερμός (RN) της Μαρίν Λεπέν εξασφάλισε περίπου το 33% των ψήφων, επικρατώντας άνετα έναντι των αριστερών και κεντρώων αντιπάλων του. Ωστόσο, οι πιθανότητες να κερδίσει την εξουσία την επόμενη εβδομάδα το ευρωσκεπτικιστικό, αντιμεταναστευτικό RN θα εξαρτηθούν από τις συμμαχίες που θα συναφθούν από τους αντιπάλους του τις επόμενες ημέρες.
Το ενδιαφέρον τώρα στρέφεται στον δεύτερο γύρο της 7ης Ιουλίου και θα εξαρτηθεί από το πώς τα κόμματα θα αποφασίσουν να ενώσουν τις δυνάμεις τους σε κάθε μία από τις 577 εκλογικές περιφέρειες της Γαλλίας για το δεύτερο γύρο.
Οι traders προβλέπουν ότι το Εθνικό Μέτωπο της Μαρίν Λεπέν δεν θα καταφέρει να εξασφαλίσει την πλειοψηφία στις γαλλικές κοινοβουλευτικές εκλογές.
«Στην πραγματικότητα τα πήγαν (το RN) λίγο χειρότερα απ’ ό,τι αναμενόταν», λέει η Κάρολ Κονγκ, αρμόδια για τη συναλλαγματική στρατηγική της Commonwealth Bank of Australia.
«Ως αποτέλεσμα αυτού, είδαμε το ευρώ να σημειώνει ελαφρά άνοδο στις πρώτες συναλλαγές στην Ασία μόνο και μόνο επειδή θα είχαμε λιγότερους φόβους για περισσότερο επεκτατική και μη βιώσιμη δημοσιονομική πολιτική, αν το ακροδεξιό κόμμα πήγαινε λίγο χειρότερα».
Οι επενδυτές ανησυχούσαν ότι μια ισχυρή παρουσία του Εθνικού Μετώπου θα μπορούσε να αυξήσει τις δαπάνες της γαλλικής κυβέρνησης, η οποία ήδη αντιμετωπίζει χρέη που ανέρχονται στο 112% του ΑΕΠ.
Η Kathleen Brooks, διευθύντρια έρευνας στην XTB, πρόσθεσε: «Μια εκλογική αναμέτρηση χωρίς ξεκάθαρο νικητή θα μπορούσε να δυσκολέψει την επίτευξη οτιδήποτε στη Γαλλία στο τρέχον κοινοβούλιο, κάτι που είναι ακριβώς αυτό που οι αγορές θα ήθελαν».
Ο Vincent Juvyns, στρατηγικός αναλυτής στις παγκόσμιες αγορές της JPMorgan Asset Management, δήλωσε: «Οι δημοσιονομικές πολιτικές και των δύο παρατάξεων είναι διαταρακτικές για την γαλλική οικονομία και τις προοπτικές του γαλλικού χρέους.
Ένας χρόνος αδιεξόδου και ακυβερνησίας
Η Γαλλία φαίνεται να οδεύει προς πολιτικό αδιέξοδο και ακυβερνησία για τους επόμενους 12 μήνες, σύμφωνα με την Eurasia Group, μετά τον πρώτο γύρο των βουλευτικών εκλογών. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι το ακροδεξιό κόμμα της Μαρίν Λεπέν δεν θα καταφέρει να εξασφαλίσει την απόλυτη πλειοψηφία στον δεύτερο γύρο, με τις πιθανότητες να φτάνουν μόλις το 35%. Το πιθανότερο σενάριο, με 65% πιθανότητες, είναι αυτό του πολιτικού αδιεξόδου, όπου κανένα στρατόπεδο δεν θα μπορεί να σχηματίσει κυβερνητική πλειοψηφία.
Σε αυτή την περίπτωση, ο Μακρόν πιθανότατα θα προσπαθήσει να σχηματίσει μια υπηρεσιακή ή προσωρινή κυβέρνηση εθνικής ενότητας, με επικεφαλής έναν τεχνοκράτη πρωθυπουργό εκτός κομματικής πολιτικής σκηνής.
Καθώς δεν μπορούν να προκηρυχθούν νέες εκλογές για τους επόμενους 12 μήνες, η Γαλλία θα αντιμετωπίσει μια μακρά περίοδο με έναν εξασθενημένο πρόεδρο και χωρίς πλήρως λειτουργική κυβέρνηση. Αυτό θα έχει σοβαρές συνέπειες για τη σταθερότητα της χώρας, τον ρόλο της στην ΕΕ, την προσπάθεια μείωσης του ελλείμματος και την υποστήριξή της στην Ουκρανία.
Η νέα Εθνοσυνέλευση θα είναι γεμάτη εντάσεις και σχεδόν ακυβέρνητη, με το κόμμα της Λεπέν να έχει μεγάλη δύναμη διατάραξης. Παρά την αποτυχία να θριαμβεύσει, η ακροδεξιά σημείωσε μια σημαντική εκλογική επιτυχία, την οποία δύσκολα θα υποχωρήσει.
Η προεκλογική καμπάνια για τον δεύτερο γύρο ξεκινά, και η Eurasia σημειώνει ότι η αριστερή συμμαχία και το κέντρο του Μακρόν θα προσπαθήσουν να αποτρέψουν νίκες του RN μέσω εθνικών και τοπικών συμφωνιών. Με 275 εκλογικές περιφέρειες να αναμετρώνται τρεις αντίπαλοι στον δεύτερο γύρο, η δημιουργία «Ρεπουμπλικανικών μετώπων» είναι πιθανή για την ήττα της άκρας δεξιάς.
Η φήμη του Μακρόν και το επταετές σχέδιό του για τη Γαλλία και την ΕΕ έχουν υποστεί σοβαρά πλήγματα. Αν δεν καταφέρει να σχηματίσει κυβέρνηση, η Λεπέν και ο Μπαρντέλα θα είναι φαβορί για τις επόμενες βουλευτικές εκλογές, που αναμένεται να γίνουν σε 12 μήνες.
Η Γαλλία, ως μέλος της G7, του Συμβουλίου Ασφαλείας του ΟΗΕ, της ΕΕ και ηγετική δύναμη στο φιλοουκρανικό στρατόπεδο, θα παραμείνει ακυβέρνητη για ένα χρόνο. Ο Μακρόν ενδέχεται να δεχθεί πιέσεις να παραιτηθεί, αλλά δηλώνει ότι θα ολοκληρώσει τη θητεία του έως το 2027. Η Eurasia πιστεύει ότι θα προσπαθήσει να διατηρήσει την κατάσταση μέχρι τις νέες βουλευτικές εκλογές τον Ιούνιο του επόμενου έτους.
