Γιατί «σκαρφαλώνει» σε επίπεδα-ρεκόρ το παγκόσμιο χρέος
Το παγκόσμιο δημόσιο χρέος ξεπέρασε τα 100 τρισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με την τελευταία έκθεση του Οργανισμού Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ), θέτοντας σε συναγερμό τις διεθνείς αγορές και τις κυβερνήσεις. Ο βασικός λόγος της εκρηκτικής αύξησης είναι το υψηλότερο κόστος αναχρηματοδότησης των υφιστάμενων χρεών, το οποίο επιβαρύνει δραματικά τις πληρωμές τόκων.
Φέτος, οι κυβερνήσεις των ανεπτυγμένων χωρών αναμένεται να εκδώσουν ομόλογα ύψους 17 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, σπάζοντας κάθε προηγούμενο ρεκόρ. Η αύξηση των εκδόσεων ομολόγων συμπίπτει με την αποχώρηση των κεντρικών τραπεζών από την αγορά, καθώς οι ίδιες μειώνουν τα χαρτοφυλάκιά τους, αφού πρώτα τα είχαν ενισχύσει μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση για να αυξήσουν τον πληθωρισμό.
Ωστόσο, η πώληση των τίτλων αυτών δεν προκαλεί ακόμα ανησυχία στις κυβερνήσεις, καθώς ξένοι επενδυτές και νοικοκυριά καλύπτουν το κενό, συνεχίζοντας να αγοράζουν ομόλογα. Παρόλα αυτά, ο ΟΟΣΑ προειδοποιεί πως οι επενδυτές αυτοί ενδέχεται να απαιτήσουν υψηλότερες αποδόσεις, ειδικά σε συνθήκες γεωπολιτικών εντάσεων και εμπορικών αβεβαιοτήτων.
Η σκιά του αυξανόμενου κόστους
Παρά τις προσπάθειες των κεντρικών τραπεζών να μειώσουν τα επιτόκια, οι κυβερνήσεις εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν αυξημένο κόστος δανεισμού, καθώς το νέο χρέος εκδίδεται σε υψηλότερες αποδόσεις, αντικαθιστώντας το παλαιότερο, χαμηλότερου κόστους. Αυτή η συνθήκη δημιουργεί έντονη ανησυχία για το κατά πόσο οι κυβερνήσεις θα μπορέσουν να συνεχίσουν να δανείζονται με βιώσιμους όρους.
Η ετήσια έκθεση του ΟΟΣΑ επισημαίνει ότι οι ανεπτυγμένες χώρες δεν αναμένεται να δυσκολευτούν ιδιαίτερα στην εξεύρεση αγοραστών για τα ομόλογά τους σε ανεκτά επιτόκια. Ωστόσο, η ίδια αισιοδοξία δεν ισχύει για τις φτωχότερες χώρες και ορισμένες επιχειρήσεις, που κινδυνεύουν να βρεθούν σε χρηματοδοτική πίεση.
Εύθραυστη ισορροπία στις διεθνείς ροές
«Η διαθεσιμότητα εξωτερικής ζήτησης για ομόλογα εξαρτάται από την ομαλή ροή των διεθνών χρηματοοικονομικών κεφαλαίων», σημειώνει ο ΟΟΣΑ. «Οι γεωπολιτικές εντάσεις και οι εμπορικές αβεβαιότητες μπορούν να διαταράξουν απότομα τη διάθεση ανάληψης κινδύνου, οδηγώντας σε αιφνίδιες ανακατατάξεις στα διεθνή χαρτοφυλάκια».
