Goldman Sachs: Πώς οι δασμοί Τραμπ «ρίχνουν» τις ΗΠΑ – Ανακάμπτει η Ευρώπη
Η αμερικανική οικονομία φαίνεται ότι εισέρχεται σε μια περίοδο επιβράδυνσης, καθώς η Goldman Sachs μείωσε την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη του ΑΕΠ των ΗΠΑ το 2025 από 2,4% σε 1,7%. Πρόκειται για την πρώτη φορά μετά από 2,5 χρόνια που η επενδυτική τράπεζα διαμορφώνει εκτίμηση χαμηλότερη από τη γενική συναίνεση της αγοράς.
Παρότι οι πρόσφατοι οικονομικοί δείκτες – όπως η απασχόληση και οι επιχειρηματικές έρευνες – παραμένουν ισχυροί, η Goldman Sachs αποδίδει την υποβάθμιση στη ραγδαία επιδείνωση του εμπορικού περιβάλλοντος λόγω των νέων δασμών που προωθεί η αμερικανική κυβέρνηση. Σύμφωνα με τους αναλυτές της, ο μέσος δασμολογικός συντελεστής στις ΗΠΑ αναμένεται να αυξηθεί κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες φέτος, ποσοστό διπλάσιο από την αρχική πρόβλεψη και πενταπλάσιο σε σχέση με την αύξηση δασμών της πρώτης θητείας Τραμπ.
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι αυτή η αύξηση των δασμών θα αφαιρέσει περίπου 0,8% από την ανάπτυξη του ΑΕΠ το επόμενο έτος, ενώ μόνο ένα μικρό μέρος αυτής της μείωσης μπορεί να αντισταθμιστεί από τις φορολογικές περικοπές και τη χαλάρωση των ρυθμιστικών κανόνων.
Οι τρεις βασικές επιπτώσεις των δασμών στην οικονομία των ΗΠΑ
Η επιβολή δασμών, σύμφωνα με την Goldman Sachs, πλήττει την αμερικανική οικονομία μέσω τριών βασικών μηχανισμών:
-
Αύξηση των τιμών καταναλωτή: Οι υψηλότεροι δασμοί ανεβάζουν το κόστος των εισαγόμενων αγαθών, οδηγώντας σε μείωση του πραγματικού εισοδήματος των νοικοκυριών. Η Goldman Sachs υπολογίζει ότι κάθε αύξηση 1% του μέσου δασμολογικού συντελεστή μειώνει το πραγματικό εισόδημα κατά 0,1%.
-
Επιβάρυνση των οικονομικών συνθηκών: Οι δασμοί οδηγούν σε αυξημένη αβεβαιότητα, περιορίζοντας τις επενδύσεις και δυσχεραίνοντας τη λειτουργία των επιχειρήσεων.
-
Αναστολή επενδύσεων: Η αβεβαιότητα σχετικά με την εμπορική πολιτική ωθεί τις επιχειρήσεις να καθυστερούν επενδυτικά σχέδια, επηρεάζοντας την ανάπτυξη.
Επιπλέον, η Goldman Sachs αναμένει ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ θα επιταχυνθεί εκ νέου στο 3% αργότερα φέτος, γεγονός που θα μειώσει τα περιθώρια ελιγμών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed) για περαιτέρω μείωση των επιτοκίων
Η Ευρώπη σε αντίθετη τροχιά: Δυναμική ανάκαμψη της Ευρωζώνης
Την ίδια στιγμή που η Goldman Sachs αναθεωρεί προς τα κάτω τις προβλέψεις της για τις ΗΠΑ, προχωρά σε αναβάθμιση των εκτιμήσεών της για την Ευρωζώνη. Οι αναλυτές της τράπεζας εκτιμούν ότι η οικονομία της ζώνης του ευρώ θα λάβει σημαντική ώθηση από τις αλλαγές στη γερμανική δημοσιονομική πολιτική.
Συγκεκριμένα, η πιθανή αναστολή του «φρένου χρέους» στη Γερμανία για την αύξηση των αμυντικών δαπανών, καθώς και η δημιουργία ενός ειδικού ταμείου υποδομών ύψους 500 δισ. ευρώ, μπορεί να οδηγήσουν σε αύξηση της ανάπτυξης κατά 0,5% στη Γερμανία και 0,25% στην Ευρωζώνη την επόμενη τριετία.
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η ανάπτυξη της Ευρωζώνης μπορεί να φτάσει το 1,6% το 2027, ενώ προβλέπει ότι ο πληθωρισμός θα επανέλθει στο 2%, επιτρέποντας στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να ακολουθήσει πιο σταδιακή μείωση των επιτοκίων.
Αλλαγή ισορροπιών: ΗΠΑ και Ευρώπη σε διαφορετικές κατευθύνσεις
Οι νέες εκτιμήσεις της Goldman Sachs επιβεβαιώνουν ότι οι οικονομικές ισορροπίες αλλάζουν. Η εμπορική πολιτική του Τραμπ φαίνεται να επιβραδύνει την ανάπτυξη στις ΗΠΑ, ενώ η Ευρώπη, ενισχυμένη από δημοσιονομικά κίνητρα, αρχίζει να κερδίζει έδαφος. Το ερώτημα πλέον είναι εάν η αμερικανική κυβέρνηση θα προχωρήσει σε αλλαγές στρατηγικής ή αν η Ευρώπη θα συνεχίσει να επωφελείται από τη μετατόπιση της δυναμικής στις αγορές.
