H Fed αύξησε τα επιτόκια στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 22 χρόνων

Σε νέα επιτοκιακή αύξηση, εντέκατη τη τάξει, προχώρησε στις 26 Ιουλίου 2021 η Federal Reserve, συνεχίζοντας την αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής.

Επιβεβαιώνοντας τις προσδοκίες, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) ψήφισε ομοφώνως την ενίσχυση του επιτοκίου δανεισμού κατά 0,25%, φέρνοντας το μέγιστο επιτόκιο σε ένα στοχευμένο εύρος μεταξύ 5,25% – 5,5% – στα υψηλότερα επίπεδα από το 2001, γεγονός που το οδηγεί στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 22 ετών.

Στο μεταξύ, η δήλωση της FOMC μετά τη συνεδρίαση προσέφερε μόνο μια αόριστη αναφορά στο τι θα καθοδηγήσει τις μελλοντικές κινήσεις της, με τον πρόεδρο Powell, όμως, κατόπιν να αφήνει όλα τα ενδεχόμενα ανοιχτά. «Η Επιτροπή θα συνεχίσει να αξιολογεί πρόσθετες πληροφορίες και τις επιπτώσεις τους στη νομισματική πολιτική», ανέφερε η δήλωση σε μια γραμμή που προστέθηκε στην ανακοίνωση των προηγούμενων μηνών.

Αυτή η θέση απηχεί μια προσέγγιση που εξαρτάται από τα δεδομένα –σε αντίθεση με ένα καθορισμένο χρονοδιάγραμμα– την οποία ουσιαστικά όλοι οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας έχουν υιοθετήσει σε πρόσφατες δημόσιες δηλώσεις. Η αύξηση έλαβε ομόφωνη έγκριση από τα μέλη της επιτροπής που έχουν δικαίωμα ψήφου.

Η μόνη άλλη αλλαγή στη σημείωση στη δήλωση ήταν η αναβάθμιση της οικονομικής ανάπτυξης σε «ήπια» από «μέτρια», όπως έγραφαν τα πρακτικά από τη συνεδρίαση του Ιουνίου, παρά τις προσδοκίες περί ήπιας ύφεσης.

Επισημαίνεται πως η FOMC στη συνεδρίαση του Ιουνίου είχε αφήσει τα επιτόκια αμετάβλητα, προκειμένου να αξιολογήσει τον αντίκτυπο που είχαν οι προηγούμενες αυξήσεις. Έκτοτε, ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell είχε πει πολλάκις ότι ο πληθωρισμός είναι πολύ υψηλός ενώ στα τέλη Ιουνίου είπε ότι περίμενε περισσότερο περιοριστική νομισματική πολιτική – ένας όρος που συνεπάγεται περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων.

Πληθωρισμός

Τα νέα τελευταία για το μέτωπο του πληθωρισμού ήταν ενθαρρυντικά. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή έτρεξε με 3% τον Ιούνιο, έναντι 9,1% έναν χρόνο πριν. Σε κάθε περίπτωση, οι καταναλωτές γίνονται πιο αισιόδοξοι για τον πληθωρισμό, με την τελευταία έρευνα για το κλίμα του Πανεπιστημίου του Michigan να δείχνει ρυθμό 3,4% το επόμενο έτος. Ωστόσο, ο ΔΤΚ εξαιρουμένων των τροφίμων και της ενέργειας τρέχει με 4,8%.

Ο δε προτιμώμενος δείκτης της Fed, ο δείκτης τιμών για τις προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες, αυξήθηκε κατά 3,8% στον «τίτλο» και 4,6% στον πυρήνα για τον Μάιο. Όλα αυτά τα στοιχεία, αν και πολύ κάτω από τα χειρότερα επίπεδα του τρέχοντος κύκλου, ξεπερνούν κατά πολύ τον στόχο του 2% της Fed.

Σε κάθε περίπτωση, σύμφωνα με τον Powell, η Fed παραμένει πολύ μακριά από τον στόχο του 2%. Μάλιστα, ο πρόεδρος της κεντρικής τράπεζας τόνισε ότι οι αξιωματούχοι της Fed είναι σε επιφυλακή για κινδύνους που θέτει ο πληθωρισμός και τις δύο εντολές τους, τον πληθωρισμό και την πλήρη απασχόληση.

Ανάπτυξη

Σύμφωνα με τη Fed, η οικονομική ανάπτυξη ήταν εκπληκτικά ανθεκτική παρά τις αυξήσεις των επιτοκίων. Όπως αναφέρει η Atlanta Fed, η αύξηση του ΑΕΠ για το β’ τρίμηνο σημειώνει ετήσιο ρυθμό 2,4%.

Πολλοί οικονομολόγοι εξακολουθούν να αναμένουν ύφεση τους επόμενους 12 μήνες, αλλά αυτές οι προβλέψεις μέχρι στιγμής έχουν αποδειχθεί τουλάχιστον πρόωρες. Το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2% το πρώτο τρίμηνο μετά από αναθεώρηση των αρχικών εκτιμήσεων επί τα βελτίω. Η απασχόληση, επίσης, «κρατά» αξιοσημείωτα καλά. Οι μη γεωργικές μισθοδοσίες αυξήθηκαν κατά σχεδόν 1,7 εκατομμύρια το 2023 και το ποσοστό ανεργίας τον Ιούνιο ήταν σχετικά ευνοϊκό 3,6% – στο ίδιο επίπεδο με ένα χρόνο πριν.

Μαζί με την αύξηση των επιτοκίων, η επιτροπή ανέφερε ότι θα συνεχίσει να μειώνει τα ομόλογα που είναι εγγεγραμμένα στον ισολογισμό της, τα οποία κορυφώθηκαν στα 9 τρισεκατομμύρια δολάρια πριν η Fed ξεκινήσει τις προσπάθειές της για ποσοτική σύσφιξη.