Η Ευρώπη αντεπιτίθεται: Γιατί οι επενδυτές στρέφονται ξανά στη Γηραιά Ήπειρο
Μετά από χρόνια που βρισκόταν στη σκιά των αμερικανικών χρηματαγορών, η Ευρώπη αρχίζει να προσελκύει το διεθνές επενδυτικό ενδιαφέρον. Οι αστάθειες που προκαλεί η εμπορική και γεωπολιτική στρατηγική του Ντόναλντ Τραμπ έχουν πυροδοτήσει μια εντυπωσιακή μετατόπιση: το ευρώ ενισχύεται, τα γερμανικά bunds υπεραποδίδουν και οι ευρωπαϊκές μετοχές εμφανίζονται πιο ανθεκτικές από τις αντίστοιχες της Wall Street.
«Υπάρχει αυτή η αίσθηση ότι η Ευρώπη είναι απλώς ένα μουσείο – λοιπόν, το μουσείο τώρα ζωντανεύει», δήλωσε χαρακτηριστικά η Κάθριν Μπραγκάνζα της Insight Investment, που τοποθετείται πλέον σε ευρωπαϊκά ομόλογα υψηλής απόδοσης, όπως μεταδίδει το Bloomberg.
Η αλλαγή πορείας ήρθε από δύο μέτωπα. Από τη μια, η απρόβλεπτη δασμολογική πολιτική της κυβέρνησης Τραμπ αποδυναμώνει την εμπιστοσύνη στα αμερικανικά assets. Από την άλλη, η Ευρώπη δείχνει αυξημένα αντανακλαστικά, με τη Γερμανία να ανακοινώνει ιστορικές επενδύσεις σε άμυνα και υποδομές, στέλνοντας σήμα σταθερότητας.
Με φόντο τις παγκόσμιες ανησυχίες για τα κρατικά χρέη και την αμερικανική κυριαρχία στο διεθνές οικονομικό σύστημα, οι επενδυτές αναζητούν νέα καταφύγια. Οι ευρωπαϊκοί τίτλοι, όπως τα bunds, κερδίζουν έδαφος ως «ασφαλείς λιμένες», με σταθερές αποδόσεις και σαφέστερη προοπτική για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από την ΕΚΤ – αντίθετα με τη Fed, που πιέζεται από τον πληθωρισμό.
Στον τομέα των μετοχών, η εικόνα είναι επίσης αντιστραμμένη. Ο S&P 500 καταγράφει πτώση σχεδόν 8% από την αρχή του έτους, ενώ ο Stoxx Europe 600 σημειώνει άνοδο 10% σε όρους δολαρίου. Σύμφωνα με τη Bank of America, αυξάνεται ο αριθμός των επενδυτών που σκοπεύουν να μειώσουν την έκθεσή τους στις ΗΠΑ, στρεφόμενοι σε ευρωπαϊκές επιλογές.
Ταυτόχρονα, τα θεμελιώδη μεγέθη είναι με το μέρος της Ευρώπης: οι μετοχές της παραμένουν έως και 30% φθηνότερες από τις αμερικανικές, με αποτέλεσμα να αντιμετωπίζονται ως «ευκαιρία» από μεγάλους οίκους, όπως η Amundi και η Citigroup. Η Goldman Sachs βλέπει το ευρώ να φτάνει το 1,20 δολάριο, ενώ η Vanguard εστιάζει σε ευρω-ομόλογα μικρής διάρκειας.
Παρότι η Ευρώπη δεν είναι απρόσβλητη από τις συνέπειες της παγκόσμιας επιβράδυνσης, η εικόνα της είναι σαφώς ενισχυμένη. Το ευρώ φιλοδοξεί να ροκανίσει μέρος της ηγεμονίας του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος, ενώ η ΕΕ –όπως επισημαίνει ο Βασίλειος Γκιωνάκης της Aviva Investors– εμφανίζεται σήμερα πιο ανθεκτική από ποτέ.
Όπως δήλωσε και ο Βενσάν Μορτιέ της Amundi: «Η Ευρώπη είναι ξανά στον χάρτη». Σε μια εποχή ανατροπών, αυτή μπορεί να αποδειχθεί η πιο απρόσμενη επενδυτική ευκαιρία.
