Η Wall Street στέλνει ανησυχητικά μηνύματα. Το 2025 θα είναι μια δύσκολη χρονιά
Την εβδομάδα που πέρασε η Wall Street είχε τη χειρότερη εβδομάδα της από τον Μάρτιο του 2023. Αιτία; Η πρόβλεψη της Federal Reserve για λιγότερες μειώσεις επιτοκίων το 2025. Ωστόσο, εξετάζοντας τους εσωτερικούς δείκτες της αγοράς, είναι σαφές ότι οι ζημιές είχαν ήδη ξεκινήσει πριν από τη συνάντηση της Fed την Τετάρτη – και το σήμα αποτελεί δείκτη των δύσκολων εποχών που έρχονται.
Ο αριθμός των μετοχών του S&P 500 που σημείωσαν πτώση ξεπέρασε τον αριθμό αυτών που κατέγραψαν άνοδο για 14 συνεχόμενες ημέρες την Πέμπτη. Τα δεδομένα προόδου/πτώσης (advancing/declining) βοηθούν στη μέτρηση της συμμετοχής των μετοχών στις κινήσεις της αγοράς, και η πρόσφατη αδυναμία υποδεικνύει ότι, παρόλο που ο S&P 500 βρίσκεται μόνο 4% κάτω από το ιστορικό του υψηλό, υπάρχουν προβλήματα στο «υπόβαθρο» του δείκτη. Αυτό επιβεβαιώνεται από τον ισοσταθμισμένο δείκτη S&P 500, ο οποίος βρίσκεται 7% κάτω από το ιστορικό του υψηλό.
Σύμφωνα με τον Ed Clissold, επικεφαλής αναλυτή στις ΗΠΑ για την NDR, το σερί 14 ημερών πτώσης στη γραμμή προόδου-πτώσης του S&P 500 είναι το χειρότερο από τις 15 Οκτωβρίου 1978. Ο Clissold ανέφερε ότι σερί πτώσεων 10 ημερών ή περισσότερων στις μετοχές που ανεβαίνουν σε σχέση με τις πτωτικές μπορεί να είναι κακός οιωνός για τις μελλοντικές αποδόσεις της αγοράς.
Αν και αυτό το σενάριο έχει εμφανιστεί μόνο έξι φορές από το 1972, τα δεδομένα δείχνουν ότι οι μελλοντικές αποδόσεις του S&P 500 είναι υποτονικές. Ο δείκτης αναμένεται να καταγράψει μέση απόδοση 0,1% για τους επόμενους έξι μήνες, σε σύγκριση με τον τυπικό μέσο όρο κέρδους 4,5% διαχρονικά.
«Έξι περιπτώσεις δεν αποτελούν στρατηγική. Ωστόσο, οι κορυφές της αγοράς πρέπει να ξεκινήσουν από κάπου, και πολλές αρχίζουν με αποκλίσεις στη συμμετοχή, όπου οι δημοφιλείς δείκτες καταγράφουν κέρδη με τη συμμετοχή λίγων μετοχών» ανέφερε ο Clissold.
Ένας ακόμη σημαντικός δείκτης για την αγορά είναι αν μπορεί να ανακάμψει καθώς εισέρχεται σε μια από τις πιο ευνοϊκές εποχικές περιόδους του έτους: το «Santa Claus Rally». Αν δεν τα καταφέρει, αυτό θα είναι ανησυχητικό, σύμφωνα με τον Clissold.
«Η απουσία ενός Santa Claus Rally θα είναι ανησυχητική όχι μόνο από εποχική άποψη, αλλά και επειδή θα επιτρέψει την εμβάθυνση των αποκλίσεων στη συμμετοχή», ανέφερε ο στρατηγικός αναλυτής.
Επιπλέον, ανησυχία προκαλεί η επενδυτική διάθεση, η οποία έχει δείξει σημάδια υπερβολικής αισιοδοξίας από τον Σεπτέμβριο. Σύμφωνα με δημοσκόπηση της NDR, η αισιοδοξία βρίσκεται στην έβδομη μεγαλύτερη περίοδο υπερβολής από το 1995.
«Αρκετές έρευνες έχουν φτάσει σε επίπεδα που θα μπορούσαν να θεωρηθούν μη βιώσιμα» ανέφερε ο Clissold, προειδοποιώντας ότι οποιαδήποτε αναστροφή της διάθεσης θα μπορούσε να είναι προειδοποιητικό σημάδι για τις μελλοντικές αποδόσεις της αγοράς.
Τελικά, η συνεχής αδυναμία της αγοράς, ειδικά στους εσωτερικούς δείκτες, υποδεικνύει ότι το 2025 δεν θα είναι τόσο εύκολο για τους επενδυτές όσο το 2024. «Αν η αγορά δεν μπορέσει να διορθώσει τις πρόσφατες αποκλίσεις συμμετοχής τις επόμενες εβδομάδες, αυτό θα ενισχύσει τις ανησυχίες μας ότι το 2025 θα είναι πιο δύσκολο», κατέληξε ο Clissold.
