Ισχυρή ψήφος εμπιστοσύνης από τη JP Morgan: Κορυφαία επενδυτική επιλογή τα ελληνικά ομόλογα
Στην κορυφή των επενδυτικών επιλογών της JP Morgan βρίσκονται τα ελληνικά ομόλογα, παρά το αβέβαιο διεθνές οικονομικό περιβάλλον και την αναταραχή στις αγορές λόγω της δασμολογικής πολιτικής των ΗΠΑ. Η αμερικανική τράπεζα επισημαίνει ότι τα ελληνικά assets αποτελούν ισχυρή άμυνα απέναντι στις διεθνείς προκλήσεις, χάρη στα θετικά μακροοικονομικά και δημοσιονομικά μεγέθη, το σταθερό πολιτικό τοπίο και τις περιορισμένες χρηματοδοτικές ανάγκες για το υπόλοιπο του 2025.
Η JP Morgan υπογραμμίζει ότι η Ελλάδα έχει καλύψει ήδη το μεγαλύτερο μέρος των χρηματοδοτικών της αναγκών για το 2025, μετά από μια επιθετική δανειακή στρατηγική στο πρώτο τρίμηνο, κάτι που επιτρέπει στη χώρα να παρακολουθεί τις διεθνείς εξελίξεις με ασφάλεια. Επιπλέον, η Ελλάδα διαθέτει ένα από τα υψηλότερα ποσοστά αμυντικών δαπανών στην Ευρωζώνη (άνω του 3% του ΑΕΠ στο τέλος του 2024), γεγονός που περιορίζει τον αντίκτυπο ενδεχόμενων μελλοντικών αυξήσεων των σχετικών δαπανών.
Η στρατηγική overweight και οι αποδόσεις
Η JP Morgan διατηρεί στρατηγική overweight για τα ελληνικά ομόλογα, υπογραμμίζοντας ότι αποτελούν μία από τις πιο ελκυστικές επενδυτικές επιλογές στη ζώνη του ευρώ. Για τους επενδυτές που αναζητούν μεσοπρόθεσμα κέρδη μέσω carry trade, η τράπεζα θεωρεί ότι οι διάρκειες από 5 έως 15 χρόνια είναι οι πιο αποδοτικές, καθώς προσφέρουν τα υψηλότερα περιθώρια θετικών επιδόσεων σε σύγκριση με άλλα περιφερειακά ομόλογα.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της τράπεζας, τα spreads των ελληνικών ομολόγων θα κινηθούν γύρω στις 80-85 μονάδες βάσης, παραμένοντας χαμηλότερα από εκείνα της Ιταλίας. Η ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας προβλέπεται να φτάσει το 2,3% για το 2025, ενώ ο πληθωρισμός αναμένεται να υποχωρήσει στο 2,4%. Παράλληλα, το πρωτογενές ισοζύγιο του προϋπολογισμού προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 2,9%, ενώ ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ θα υποχωρήσει σημαντικά στο 147%.
Προκλήσεις και αισιοδοξία
Η JP Morgan αναγνωρίζει ότι το διεθνές οικονομικό περιβάλλον παραμένει γεμάτο προκλήσεις, με τις επικείμενες ανακοινώσεις δασμών από τις ΗΠΑ να δημιουργούν αβεβαιότητα στην Ευρωζώνη. Παρόλα αυτά, η Ελλάδα εμφανίζει ισχυρή ανθεκτικότητα, καθώς το σταθερό πολιτικό σκηνικό και οι περιορισμένες χρηματοδοτικές ανάγκες ενισχύουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Επιπλέον, η τράπεζα σημειώνει ότι η δυναμική αύξησης του ελληνικού ΑΕΠ ενισχύεται και από τη βελτίωση των δημοσιονομικών δεικτών, γεγονός που επιτρέπει στη χώρα να παραμένει στην κορυφή των επιλογών overweight, παρά τις ευρύτερες αβεβαιότητες στην Ευρώπη και τον κόσμο.
