Ισχυρό σήμα ύφεσης από τον δείκτη Rosenberg για τις ΗΠΑ – «Έρχεται πτώση στις αγορές»
Ύφεση με διαστάσεις ανάλογες της μεγάλης χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 εκτιμά για τις ΗΠΑ, άρα και για τον κόσμο, ο γνωστός οικονομολόγος και επενδυτής David Rosenberg (ως γνωστόν όταν η αμερικανική οικονομία βήχει, η υπόλοιπη υφήλιος παθαίνει πνευμονία).
Ειδικότερα, σύμφωνα με τον «πλήρη δείκτη» του Rosenberg, η πιθανότητα η αμερικανική οικονομία να περιπέσει σε ύφεση τους επόμενους 12 μήνες ξεπερνά το 85%… Αυτή είναι η υψηλότερη ένδειξη από τη Μεγάλη Οικονομική Κρίση το 2008. Σημειώνεται πως το μοντέλο του Rosenberg βασίζεται σε έκθεση του Εθνικού Γραφείου Οικονομικών Ερευνών των ΗΠΑ, και συνίσταται σε δείκτες συνθηκών, χρέους-εξυπηρέτησης, τα spreads και της καμπύλης αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων. Σύμφωνα με τον Rosenberg, υπερέχει έναντι άλλων λόγω ακρίβειας, χωρίς να έχει εκπέμψει ψευδή σήματα από το 1999.
Όπως σημείωσε ο επενδυτής, στις αρχές του 2023 αυτό το μοντέλο πρότεινε πιθανότητα ύφεσης μόνο 12% – ενώ ο δείκτης καμπύλης αποδόσεων έλεγε ότι η πιθανότητα ύφεσης ήταν 50%. Το «πλήρες μοντέλο» προέβλεψε την «ήπια προσγείωση» που είδαμε το 2023 αλλά τώρα λέει ότι για το 2024 οι πιθανότητες ύφεσης είναι πολύ αυξημένες, είπε ο Rosenberg.
Το μοντέλο θέτει υπό αμφισβήτηση το αφήγημα ότι η οικονομία πρόκειται να πραγματοποιήσει ένα σενάριο «ήπιας προσγείωσης» ή «μη προσγείωσης» φέτος. «Η πεποίθησή ότι η ύφεση έχει καθυστερήσει αλλά δεν έχει εκτροχιαστεί εξακολουθεί να βρίσκεται σε υψηλό επίπεδο» είπε ο Rosenberg, προσθέτοντας πως αν όντως υπάρξει ύφεση αυτό θα είναι καταστροφικό για το χρηματιστήριο…
«Λίγες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων προεξοφλούν αυτό το αποτέλεσμα, παρόλο που οι υφέσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος του επιχειρηματικού κύκλου και σχεδόν πάντα έρχονται μετά από έναν κύκλο αύξησης των επιτοκίων της Fed που συνεχίζεται πέρα από το σημείο της αντιστροφής της καμπύλης αποδόσεων» δήλωσε ο επενδυτής.
Πέρα από τα παραπάνω, το μοντέλο που χρησιμοποίησε ο Rosenberg βοηθά να εξηγηθεί γιατί ο δείκτης καμπύλης απόδοσης που ακολουθείται προσεκτικά ήταν μέχρι στιγμής ανακριβής στην πρόβλεψη μιας ύφεσης.
«Η καμπύλη αποδόσεων δεν λειτούργησε ως προγνωστικός παράγοντας ύφεσης το 2017-19: οι χαλαρές οικονομικές συνθήκες, οι εξαιρετικά χαμηλές υποχρεώσεις εξυπηρέτησης του χρέους και τα ευνοϊκά spreads αντιστάθμισαν το σήμα από την ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων των ΗΠΑ» δήλωσε ο Rosenberg.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
