JP Morgan: Αναβαθμίζει προβλέψεις για ελληνικές τράπεζες παρά τη μείωση των επιτοκίων – Οι νέες τιμές-στόχοι
Σε αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για τις ελληνικές τράπεζες προχώρησε η JP Morgan, λαμβάνοντας υπόψη συνομιλίες με στελέχη τους, τα τελευταία στοιχεία του κλάδου, καθώς και τις αποτιμήσεις μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του οικονομικού έτους 2024, σε συνδυασμό με την αναθεώρηση της υπόθεσης για το επιτόκιο της ΕΚΤ στο τέλος του 2025 στο 1,50%, σύμφωνα με τις πρόσφατες προβλέψεις των οικονομολόγων της.
Ειδικότερα, σύμφωνα με έκθεσή της για τα εγχώρια χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, σε ό,τι αφορά την Alpha Bank, ο αμερικανικός οίκος, λαμβανομένων υπόψη των παραπάνω και του υψηλότερου του αναμενομένου προγράμματος επαναγοράς μετοχών (στα 200 εκατ. ευρώ ετησίως), εκτιμά αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά +7%/+3%/+4% για τα έτη 2025/2026/2027 αντίστοιχα, με την τιμή-στόχο για τον Δεκέμβριο του 2026 να αυξάνεται στα 2,80 ευρώ από 2,50 ευρώ.
Σε σχέση με τη Eurobank η JP Morgan «βλέπει» αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά +4%/+1%/+3% για τα έτη 2025/2026/2027. Επίσης, «παρά την αρνητική προοπτική για τα επιτόκια, θεωρεί ότι η Eurobank μπορεί να διατηρήσει κανονικοποιημένη απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) 15% το 2027. Σε αυτό το πλαίσιο, η τιμή-στόχος για τον Δεκέμβριο του 2026 παραμένει αμετάβλητη στα 3,20 ευρώ.
Αναφορικά με την Εθνική Τράπεζα, ο επενδυτικός οίκος, πραγματοποιώντας περαιτέρω αποτιμητικές προσαρμογές σε στοιχεία του ισολογισμού και των λογαριασμών αποτελεσμάτων και ενσωματώνοντας και τη νέα καθοδήγηση της διοίκησης για την περίοδο 2025-2027, εκτιμά αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά +10%/+9%/+13% για τα έτη 2025/2026/2027. Παράλληλα, παρά την αρνητική προοπτική για τα επιτόκια, θεωρεί ότι η ΕΤΕ μπορεί να διατηρήσει κανονικοποιημένο ROTE 15% το 2027 (ή 14% σε δημοσιευμένη βάση). Ως αποτέλεσμα, η τιμή-στόχος για τον Δεκέμβριο του 2026 αυξάνεται στα 11,30 ευρώ από 9,80 ευρώ.
Τέλος, σε ό,τι αφορά την Τράπεζα Πειραιώς, χωρίς να λαμβάνει υπόψη προς το παρόν την πρόσφατα ανακοινωθείσα εξαγορά του 90% της Εθνικής Ασφαλιστικής, η τιμή-στόχος μας για τον Δεκέμβριο του 2026 παραμένει αμετάβλητη στα 6,30 ευρώ.
Συμπέρασμα: Παρά τη μείωση της πρόβλεψης για τα επιτόκια της ΕΚΤ, η JP Morgan παραμένει θετική απέναντι στις ελληνικές τράπεζες, εκτιμώντας ότι μπορούν να διατηρήσουν ισχυρές αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων και να συνεχίσουν την κερδοφορία τους τα επόμενα έτη.
