JP Morgan: «Ναι» στα ελληνικά ομόλογα, αλλά κλείστε τις long θέσεις

Aίρει, μερικώς, την εμπιστοσύνη της στους μακροπρόθεσμους τίτλους χρέους του ελληνικού Δημοσίου, προτρέποντας τους επενδυτές να κλείσουν τις long θέσεις τους, η αμερικανική τράπεζα JP Morgan.

Όπως αναφέρει, τη Δευτέρα 7 Μαρτίου πραγματοποιήθηκε sell off στα ελληνικά ομόλογα – μια κίνηση η οποία είναι δύσκολο να ερμηνευθεί, δεδομένων των θεμελιωδών μεγεθών της ελληνικής οικονομίας, αλλά και της προσφοράς.

Από την άλλη, λέει η JP Morgan, αυτή η συμπεριφορά μπορεί να δικαιολογείται από πρόσκαιρη έλλειψη ρευστότητας.

Σε κάθε περίπτωση, οι αναλυτές του οίκου διατηρούν τη θετική άποψή τους για το ελληνικό χρέος σε μεσοπρόθεσμη βάση ενώ την ίδια στιγμή εκτιμούν ότι η αγορά έχει ήδη προεξοφλήσει το tapering της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, λαμβάνοντας υπόψη το περιβάλλον πολιτικής σταθερότητας και την ισχυρή ανάκαμψη στην Ελλάδα. 

Επίσης, όπως έχει ήδη επισημάνει, η JP Morgan βρίσκει επίσης την επανεπένδυση των τίτλων που αποκτήθηκαν μέσω του PEPP, του προγράμματος αγοράς τίτλων λόγω της πανδημίας, ως αξιόπιστο εργαλείο για την υποστήριξη των ελληνικών ομολόγων από τον Μάρτιο του 2022 και μετά. Γι’ αυτό συστήνει επίσης να παραμείνουν οι επενδυτές long στα 7ετή ελληνικά ομόλογα.

Σε ό,τι αφορά το spread σε σχέση με το γερμανικό δεκαετές, εκτιμά ότι θα κυμανθεί στις 180, 170, 170 και 180 μονάδες βάσης το α’, το β’, το γ’ και το δ’ τρίμηνο του 2022, αντίστοιχα.

Την ίδια στιγμή, η JP Morgan εκτιμά αναπτυξιακό άλμα +5,2% το 2022, με το έλλειμμα να διαμορφώνεται στο 3,9% και το χρέος να παραμένει υψηλό, στο 197%.