JP Morgan: Στη σκιά των δασμών Τραμπ, η Ευρωζώνη αποφεύγει την ύφεση – Προβληματισμοί για το 2025

Η πιο πρόσφατη έκθεση της JP Morgan Research επισημαίνει ότι, παρά την απειλή ενός παρατεταμένου εμπορικού πολέμου με τις Ηνωμένες Πολιτείες, η Ευρωζώνη φαίνεται να αποφεύγει την ύφεση το 2025. Οι τελευταίοι δασμοί που ανακοίνωσε η Ουάσινγκτον εκτιμάται ότι θα φρενάρουν την ανάπτυξη στην περιοχή, χωρίς όμως να τη βυθίσουν σε ύφεση, χάρη στη στήριξη από τη χαλάρωση της νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής.

Η JP Morgan υποβάθμισε την πρόβλεψή της για το ΑΕΠ της Ευρωζώνης στο 0,9% για το 2025, σημειώνοντας ωστόσο ότι η οικονομική επιβράδυνση είναι πιθανόν προσωρινή. Το πλήγμα από τους δασμούς υπολογίζεται στο 1,5% του πραγματικού ΑΕΠ, με το δεύτερο εξάμηνο του 2025 να συγκεντρώνει τη μεγαλύτερη επίπτωση.

Η εικόνα διαφοροποιείται σε εθνικό επίπεδο: η ανάπτυξη στη Γερμανία αναμένεται σχεδόν μηδενική (+0,1%), ενώ η Ισπανία προβλέπεται να κινηθεί στο +2,5%. Η Γαλλία και η Ιταλία βρίσκονται μεταξύ αυτών των δύο άκρων, με την έκθεση της κάθε χώρας στο διεθνές εμπόριο να παίζει καθοριστικό ρόλο.

Η αβεβαιότητα παραμένει υψηλή. Η JP Morgan τονίζει ότι ακόμη κι αν οι ΗΠΑ έχουν αναστείλει προσωρινά την επιβολή δασμών σε ευρωπαϊκά προϊόντα, η Κίνα συνεχίζει να δέχεται πλήγμα, με έμμεσες συνέπειες για την ευρωπαϊκή οικονομία. Ταυτόχρονα, η πιθανότητα συμφωνίας μεταξύ Ουάσινγκτον και Βρυξελλών παραμένει θολή, δεδομένων των διαφορετικών προτεραιοτήτων.

Σε σχέση με τον πληθωρισμό, η JP Morgan εκτιμά μεσοπρόθεσμη κάμψη κατά 0,1 μονάδες, με τον δείκτη να διαμορφώνεται ελαφρώς κάτω από το 2%. Η αναμενόμενη αποκλιμάκωση των τιμών ενέργειας ενδέχεται να αντισταθμίσει προσωρινά τον πληθωριστικό αντίκτυπο των δασμών.

Σε αυτό το περιβάλλον, η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο και να προχωρήσει σε τουλάχιστον δύο επιπλέον μειώσεις μέσα στο 2025, υπό την προϋπόθεση ότι η εμπορική σύγκρουση δεν θα επιδεινωθεί περαιτέρω.

Παρά τα αδύναμα μακροοικονομικά στοιχεία, η JP Morgan εμφανίζεται αισιόδοξη για το ευρώ. Η ενίσχυση των πραγματικών αποδόσεων και η μειωμένη ελκυστικότητα των αμερικανικών assets ενισχύουν την ισοτιμία ευρώ-δολαρίου, η οποία αναμένεται να επωφεληθεί περαιτέρω από την πολιτική σταθερότητα της Ευρωζώνης σε σύγκριση με τις ΗΠΑ.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Κρίστιαν Χατζημηνάς (Business Monitor): Πώς θα ξαναγίνει πράξη η βιομηχανική «αναγέννηση» της Ελλάδας
• Dr. Josh Baron: Έτσι χτίζονται οι οικογενειακές επιχειρήσεις με μέλλον
• «Όσοι Τόλμησαν» με την Αναστασία Παρετζόγλου: Συναρπαστικές ιστορίες ζωής και ελληνικού επιχειρείν κάθε Τετάρτη στο ONE Channel