Με «σπασμένα φρένα» το πανίσχυρο δολάριο – Τι «βλέπει» η Wall Street για το νόμισμα των ΗΠΑ
Πως το δολάριο ΗΠΑ θα σημειώσει περαιτέρω κέρδη μετά το πρόσφατο εντυπωσιακό ράλι του στοιχηματίζει η Wall Street, φτάνοντας ακόμη και σε ισοτιμία 1:1 με το ευρώ, ενάντια στη δηλωμένη επιθυμία του νεοεκλεγέντα προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για ένα ασθενέστερο νόμισμα.
Ειδικότερα, το δολάριο έχει εκτιναχθεί κατά 6,1% από τις αρχές Οκτωβρίου, καταγράφοντας το καλύτερο τρίμηνο από τα πρώτα στάδια της νομισματικής σύσφιξης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed) το 2022, καθώς οι αγορές προεξοφλούν ότι ο Ρεπουμπλικανός υποψήφιος θα υλοποιήσει τα σχέδιά του για δασμούς στο εμπόριο και φορολογικές περικοπές.
Περισσότερες από τις μισές μεγάλες τράπεζες που συμμετείχαν σε έρευνα των Financial Times, συμπεριλαμβανομένων των Goldman Sachs, Morgan Stanley και UBS, προβλέπουν ότι το δολάριο θα ενισχυθεί ακόμη περισσότερο τον επόμενο χρόνο. Η Deutsche Bank εκτιμά ότι θα φτάσει στο 1:1 με το ευρώ το 2025, αφού ήδη ενισχύθηκε από το 1,11 δολάριο στις αρχές Οκτωβρίου σε λιγότερο από 1,05 δολάριο.
Ως αποτέλεσμα, πολλοί διαχειριστές κεφαλαίων απορρίπτουν την πιθανότητα ο Τραμπ να αποδυναμώσει το αμερικανικό νόμισμα προκειμένου να βοηθήσει τη βιομηχανία της χώρας, ανεξαρτήτως της ρητορικής του. Η ιδέα ενός ασθενέστερου νομίσματος υπό τον Τραμπ είναι «μάλλον μια ουτοπία», δήλωσε η Sonal Desai, επικεφαλής επενδύσεων στη Franklin Templeton Fixed Income.
«Απλώς φαίνεται ότι υπάρχουν μια σειρά από αντιφατικοί παράγοντες. Οι περισσότερες πολιτικές που έχει παρουσιάσει μέχρι στιγμής και οι οποίες φαίνονται να βρίσκονται στο επίκεντρο, θα ενισχύσουν το δολάριο — δεν θα το αποδυναμώσουν», πρόσθεσε.
Ο Τραμπ διατηρεί εδώ και καιρό την άποψη ότι ένα ισχυρό δολάριο ασκεί υπερβολική πίεση στην αμερικανική οικονομία, γεγονός που έχει οδηγήσει σε εικασίες σχετικά με το αν η επερχόμενη κυβέρνηση θα επιχειρήσει να το ωθήσει προς τα κάτω.
«Έχουμε ένα μεγάλο πρόβλημα με το νόμισμα», δήλωσε ο Τραμπ στο Bloomberg Businessweek τον Ιούλιο, αναφερόμενος στη δύναμη του δολαρίου έναντι του ιαπωνικού γεν και του κινεζικού γουάν. «Αυτό είναι ένα τεράστιο βάρος για τις εταιρείες μας που προσπαθούν να πουλήσουν τρακτέρ και άλλα προϊόντα σε αγορές εκτός της χώρας μας», πρόσθεσε.
Η προτίμηση του Τραμπ για ένα ασθενέστερο δολάριο είχε γίνει σαφής κατά την πρώτη του θητεία του ως πρόεδρου, όταν είχε καταδείξει αυτό που θεωρούσε άδικες νομισματικές πρακτικές άλλων χωρών. Η κυβέρνησή του είχε μάλιστα χαρακτηρίσει επίσημα την Κίνα «χειραγωγό νομίσματος» εν μέσω ενός εμπορικού πολέμου μεταξύ των δύο χωρών. Ωστόσο, η αναπτυξιακή του ατζέντα και οι προτεινόμενες φορολογικές περικοπές — μαζί με τα σχέδιά του για υψηλούς δασμούς στις εισαγωγές από χώρες όπως το Μεξικό, ο Καναδάς και η Κίνα — αναμένεται ευρέως να αυξήσουν τον πληθωρισμό στο εσωτερικό της χώρας μετά την ανάληψη των καθηκόντων του τον επόμενο μήνα.
Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει τη Fed να διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, γεγονός που με τη σειρά του θα προσελκύσει περισσότερο ξένο κεφάλαιο σε δολαριακά περιουσιακά στοιχεία.
«Οι πολιτικές του Τραμπ είναι αναμφίβολα θετικές για το δολάριο», δήλωσε ο Ajay Rajadhyaksha, επικεφαλής παγκόσμιας έρευνας της Barclays. Η τράπεζα προβλέπει ότι το δολάριο θα ενισχυθεί ελαφρώς στο 1,04 έναντι του ευρώ μέχρι το τέλος του επόμενου έτους.
Αυτό δημιουργεί ένα δίλημμα για τη νέα κυβέρνηση, λένε αναλυτές και επενδυτές. Οι μηχανισμοί οποιασδήποτε πιθανής λύσης — όπως η συγκράτηση του δημοσιονομικού ελλείμματος της κυβέρνησης ή η σύναψη μιας λεγόμενης συμφωνίας τύπου Mar-a-Lago, κατά την οποία οι ΗΠΑ θα ασκήσουν πιέσεις στους εμπορικούς τους εταίρους για μια υποτίμηση του δολαρίου — θα ήταν εξαιρετικά δύσκολοι και θα μπορούσαν να θέσουν σε κίνδυνο το καθεστώς του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος, όπως επισημαίνουν.
Ο επόμενος πρόεδρος «αντιλαμβάνεται τη σημασία της κυριαρχίας του δολαρίου [και] εκνευρίζεται όταν άλλες χώρες μιλούν για νομίσματα εκτός του δολαρίου για συναλλαγές», δήλωσε ο Έρικ Γουίνογκραντ, επικεφαλής οικονομολόγος στην AllianceBernstein. «Η πιο ξεκάθαρη ένδειξη για την επερχόμενη κυβέρνηση είναι [για έναν επενδυτή] να διατηρεί θέσεις υπέρ του δολαρίου και να τοποθετείται υπέρ της περαιτέρω ανατίμησής του».
Οι επενδυτές και οι στρατηγικοί αναλυτές απέρριψαν επίσης σε μεγάλο βαθμό την ιδέα ενός πλαισίου τύπου Plaza Accord, αναφερόμενοι στη συμφωνία που επιτεύχθηκε από την κυβέρνηση Ρέιγκαν το 1985, όταν χώρες κατέληξαν σε μια πολυμερή συμφωνία για παρεμβάσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες, που οδήγησαν σε υποτίμηση του δολαρίου έναντι άλλων νομισμάτων.
Ο Μαρκ Σόμπελ, πρώην αξιωματούχος του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ, δήλωσε ότι οι υποστηρικτές μιας λεγόμενης «Συμφωνίας τύπου Mar-a-Lago» ενδέχεται να έχουν «υπερβάλει δραματικά για την αντίληψη της αμερικανικής επιρροής έναντι της Κίνας», καθώς η συναίνεση από το Πεκίνο είναι μακριά από το να θεωρείται δεδομένη.
«Το μυστικό της επιτυχίας της Συμφωνίας Plaza ήταν ότι τα αμερικανικά επιτόκια είχαν ήδη αρχίσει να μειώνονται», δήλωσε ο Μπραντ Σέτσερ, συνεργάτης στο Συμβούλιο Διεθνών Σχέσεων και πρώην αξιωματούχος του Υπουργείου Οικονομικών υπό τον πρόεδρο Ομπάμα. «Το μακροοικονομικό υπόβαθρο, με τις διαφορές επιτοκίων που ευνοούν το δολάριο έναντι του ευρώ και του γιουάν, δεν ευνοεί ένα ασθενές δολάριο».
Η Σονάλ Ντεσάι της Franklin Templeton δήλωσε ότι ενώ ο Τραμπ θα μπορούσε ενδεχομένως να πιέσει χώρες που διαχειρίζονται τις συναλλαγματικές τους ισοτιμίες, δεν θα ήταν σε θέση να ελέγξει το δολάριο. «Δεν μου είναι σαφές ότι μπορεί να τρέχει φωνάζοντας ότι το ευρώ είναι πολύ αδύναμο έναντι του δολαρίου», είπε η Ντεσάι. «Δεν είναι· αλλά το πιο σημαντικό είναι ότι πρόκειται για ένα άλλο νόμισμα το οποίο δεν ελέγχεται από την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ».
Το ράλι του δολαρίου έχει δείξει σημάδια επιβράδυνσης τις τελευταίες εβδομάδες, με τον δείκτη του αμερικανικού νομίσματος να διαπραγματεύεται αυτήν τη στιγμή στο 106,8, κάτω από το επίπεδο άνω των 108 που είχε αγγίξει στα τέλη του περασμένου μήνα. Όμως, ενώ οι αναλυτές επισημαίνουν ότι μεγάλο μέρος της επίδρασης της προεδρίας του Τραμπ έχει ήδη προεξοφληθεί από την αγορά, λίγοι θεωρούν ότι αυτό αποτελεί ένδειξη πως το ράλι έχει τελειώσει ή ότι η ρητορική του Ρεπουμπλικανού θα μπορούσε να οδηγήσει το νόμισμα σε πτώση.
«Θα μπορούσε να προσπαθήσει να επηρεάσει λεκτικά το δολάριο», δήλωσε ο Έρικ Γουίνογκραντ της AllianceBernstein. «Αλλά στο τέλος της ημέρας, τα θεμελιώδη μεγέθη είναι αυτά που τείνουν να επικρατούν».
