NBG Securities: Με ισχυρά κέρδη και αναβαθμισμένα business plans οι ελληνικές τράπεζες – Οι νέες τιμές στόχοι
Ισχυρή κερδοφορία, βελτιωμένη ρευστότητα και αναβαθμισμένα επιχειρηματικά σχέδια είναι το τρίπτυχο που χαρακτηρίζει τις ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με την NBG Securities.
Σε αυτό το πλαίσιο, για την Alpha Bank η τιμή-στόχος είναι στα 2,55 ευρώ (από 2,23 ευρώ), που συνεπάγεται ανοδικό περιθώριο 14%, για τη Eurobank στα 3,50 ευρώ (από 2,60 ευρώ), που συνεπάγεται ανοδικό περιθώριο 33% και για την Πειραιώς είναι στα 6,25 ευρώ, από 5,18 ευρώ.
Όπως επισημαίνεται, η παραγωγή εισοδήματος ήταν ικανοποιητική, αντανακλώντας την επίδραση των χαμηλότερων επιτοκίων που επιβάρυναν το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NII) του συστήματος – επίδραση που σε μεγάλο βαθμό αντισταθμίστηκε από την πιστωτική επέκταση και, δευτερευόντως, από τη βελτίωση του κόστους χρηματοδότησης.
Η παραγωγή εσόδων από προμήθειες (F&C) του συστήματος ήταν ισχυρή, υποστηριζόμενη τόσο από πρωτογενείς (πιστωτική επέκταση) όσο και από δευτερογενείς τραπεζικές δραστηριότητες (bancassurance, διαχείριση περιουσιακών στοιχείων), ενισχύοντας τα βασικά έσοδα.
Το συνολικό εισόδημα ενισχύθηκε από την αυξημένη παραγωγή μη βασικών εσόδων κατά το τρίμηνο.
Τα επαναλαμβανόμενα λειτουργικά έξοδα (OpEx) του συστήματος αυξήθηκαν κατά το τρίμηνο, αντανακλώντας την εποχικότητα όσον αφορά τη φορολογία, διάφορα στοιχεία λειτουργικού κόστους και δαπάνες που σχετίζονται με την απόδοση.
Το κόστος κινδύνου (CoR) παρέμεινε σε γενικές γραμμές αμετάβλητο, αντανακλώντας τη βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού, παρά την επιτάχυνση του χαρτοφυλακίου δανείων του συστήματος.
Η ρευστότητα βελτιώθηκε, καθώς η συγκέντρωση καταθέσεων ξεπέρασε την ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου δανείων.
Οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας παρέμειναν άνετα πάνω από τις κεφαλαιακές απαιτήσεις, καθώς και τις εποπτικές οδηγίες, αντανακλώντας την οργανική δημιουργία κεφαλαίου λόγω βελτιωμένης κερδοφορίας και αναθεωρημένης προς τα πάνω πιστωτικής ποιότητας.
Οι συστημικές τράπεζες ανακοίνωσαν αναβαθμισμένα επιχειρηματικά σχέδια που υποδεικνύουν διατηρήσιμη βελτίωση της κερδοφορίας και, τελικά, υψηλότερες αποδόσεις προς τους μετόχους.
