ΝBG Securities: Πάνω από τις 1.500 μονάδες το ΧΑ και το 2025 – Ποιες μετοχές θα ξεχωρίσουν
Πάνω από τις 1.500 μον. θα παραμείνει ο Γενικός Δείκτης Τιμών του Χρηματιστηρίου Αθηνών το 2025, υποσχόμενος αποδόσεις, με την Αξία να επιστρέφει στο προσκήνιο. Στην εκτίμηση αυτή προβαίνουν οι αναλυτές της NBG Securities σε σχετικό τους report, που «βλέπουν» χρονιά ανάλογη με την περυσινή αλλά, ελλείψει καταλύτη, με μεγαλύτερη μεταβλητότητα.
Όπως επισημαίνουν , το 2024 αποδείχθηκε ικανοποιητικό ως προς τις αποδόσεις (αύξηση 13,7% σε απόλυτους όρους). Σε ευθυγράμμιση με την πρόβλεψη της NBG Securities, το stock picking αποδείχθηκε βασική επενδυτική πρακτική: Μάλιστα, μερικές από τις κορυφαίες επιλογές της χρηματιστηριακής ξεπέρασαν τον δείκτη και τους ανταγωνιστές τους (π.χ. η Titan Cement, που τυγχάνει διαπραγμάτευσης σε ιστορικά υψηλά· η Τράπεζα Πειραιώς και η Cenergy επίσης είχαν καλή απόδοση), ενώ άλλες εδραίωσαν τα μεγάλα κέρδη του 2023 (π.χ. η Aegean Airlines, η Metlen).
Σε αυτό το πλαίσιο, σύμφωνα με την NBG Securities, «πρέπει να αναμένουμε παρόμοια τάση και φέτος, αυτήν τη φορά με περισσότερη μεταβλητότητα». Οι περισσότεροι παράγοντες που οδήγησαν στα κέρδη των ελληνικών μετοχών το 2023-24, όπως το ευνοϊκό μακροοικονομικό περιβάλλον, η πολιτική σταθερότητα, η αναβάθμιση σε επενδυτική βαθμίδα (IG) και η επακόλουθη επιστροφή της εμπιστοσύνης των επενδυτών και η αυξημένη ρευστότητα, οι ελκυστικές αποτιμήσεις και τα ανθεκτικά εταιρικά κέρδη, παραμένουν σε ισχύ, παρέχοντας στήριξη για υψηλότερα επίπεδα.
Ωστόσο, ελλείψει ξεκάθαρου καταλύτη (όπως η επενδυτική βαθμίδα το 2023 – σημείο καμπής για τις ελληνικές μετοχές και τα ομόλογα), «αναμένουμε μεταβλητότητα και περιορισμένη κίνηση φέτος (πάνω από το επίπεδο των 1.500 μονάδων), με μερικές σημαντικές ευκαιρίες να ξεχωρίζουν από το πλήθος» σημειώνει η χρηματιστηριακή.
Αναζήτηση Αξίας
Σύμφωνα με την NBG Securities, μετά την έναρξη της νομισματικής χαλάρωσης, το επενδυτικό ενδιαφέρον μετατοπίζεται στην Αξία, δηλαδή τα υψηλά μερίσματα και/ή τις επαναγορές μετοχών.
Οι ελληνικές τράπεζες, που αντιπροσωπεύουν περίπου το 58% του δείκτη MSCI Greece, επανέλαβαν τη διανομή μερισμάτων, βασισμένες στα κέρδη του 2023.
Σημειωτέον, τα μελλοντικά γενναιόδωρα σχέδια μερισματικής απόδοσής τους φαίνεται να υποστηρίζονται επαρκώς από τις βιώσιμες προοπτικές κερδοφορίας τους, τους ισχυρούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και την επιτάχυνση της απόσβεσης των DTC. Ως εκ τούτου, αναμένεται να προσφέρουν, ως μετοχές Αξίας, ένα εντυπωσιακό 8,4% (μερισματική απόδοση) το 2025 (πάνω από τον δείκτη Stoxx 600 Banks).
Επιπλέον, πολλές μη χρηματοοικονομικές εταιρείες (σε ορισμένες περιπτώσεις ακόμα και εκείνες με αδύναμα προφίλ κερδοφορίας) θα συνεχίσουν να ανταμείβουν γενναιόδωρα τους μετόχους τους, υποστηριζόμενες από τα χαμηλότερα χρηματοδοτικά κόστη. Συνολικά, οι μη χρηματοοικονομικές εταιρείες προσφέρουν περίπου μερισματική απόδοση 5% 2025, με μετοχές στους τομείς των μεταφορών, των τυχερών παιχνιδιών και των διυλιστηρίων να προσφέρουν αποδόσεις άνω του 6,5% (μερισματική απόδοση).
Top Picks
«Δεδομένων της πρότασής μας για αξία μαζί με άλλα παραδοσιακά κριτήρια επιλογής, δηλαδή τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, τον σαφή διεθνή προσανατολισμό, τους ισχυρούς ισολογισμούς και τις ελκυστικές αποτιμήσεις, αυτές είναι οι κορυφαίες επιλογές μας για το 2025: Metlen (τιμή στόχος 51,3 ευρώ, +52%) και Cenergy Holdings (τιμή στόχος 12,5 ευρώ, +28%), ισχυρές προτάσεις, που προσφέρουν έκθεση στην Ενεργειακή Μετάβαση, Sarantis (τιμή στόχος 11,42 ευρώ, +34%), Motor Oil (31 ευρώ, + 47%), κυρίως ως πρόταση αξίας λόγω ισχυρού ισολογισμού και ελκυστικής μερισματικής απόδοσης, και Τράπεζα Πειραιώς (τιμή στόχος 5,394 ευρώ, +45%), η οποία πιστεύουμε ότι παραμένει αδικαιολόγητα υποτιμημένη σε σύγκριση με τις άλλες ελληνικές τράπεζες.
Τέλος, πιστεύουμε ότι η πιθανή αναβάθμιση του ΧΑΑ σε καθεστώς Ανεπτυγμένης Αγοράς (DM) προς τα τέλη του 2025 ή στις αρχές του 2026 θα αποτελέσει βασικό καταλύτη απόδοσης, αυξάνοντας τις παθητικές επενδυτικές ροές στην αγορά» καταλήγει η NBG Securities.
