Νέος χρόνος, παλιά προβλήματα για τη Γερμανία: Απογοητεύει η βιομηχανική παραγωγή

Νέος χρόνος, παλιά προβλήματα για τη γερμανική βιομηχανική παραγωγή, που μειώθηκε ξανά τον Νοέμβριο, κατά -0,7% σε μηνιαία βάση (MoM), από -0,3% (MoM) τον Οκτώβριο. Σε επίπεδο έτους, η βιομηχανική παραγωγή μειώθηκε σχεδόν κατά 5%. Ιδιαίτερα ανησυχητική είναι η απότομη πτώση της δραστηριότητας στον κατασκευαστικό κλάδο (-2,9% MoM, από -2,2% MoM τον Οκτώβριο).

Η βιομηχανική παραγωγή βρίσκεται είναι 9% κάτω από το προπανδημικό επίπεδο, σχεδόν τέσσερα χρόνια από το ξέσπασμα της Covid-19. Στον αντίποδα, η παραγωγή σε τομείς έντασης ενέργειας αυξήθηκε κατά 3,1% σε MoM τον Νοέμβριο και σε επίπεδο έτους είναι μόλις στο 4%.

Κίνδυνος ύφεσης

Αν μη τι άλλο, τα αδύναμα βιομηχανικά δεδομένα αυξάνουν τον κίνδυνο ύφεσης. Κοιτάζοντας το μέλλον, η εικόνα της γερμανικής βιομηχανίας δίνει πολύ λίγους λόγους για αισιοδοξία. 

Ο αποπληθωρισμός του βιβλίου παραγγελιών των τελευταίων δύο ετών εντείνει την αβεβαιότητα. Η πολιτική αβεβαιότητα, σε συνδυασμο με μια ήπια ή σκληρή προσγείωση της οικονομίας των ΗΠΑ και την ισχνή δυναμική ανάπτυξης στην Κίνα, η εξωτερική ζήτηση για τη γερμανική βιομηχανική παραγωγή είναι πιθανό να παραμείνει ασθενής. 

Το μόνο θετικό θα μπορούσε να προέλθει από την αλλαγή του κύκλου των αποθεμάτων. Ωστόσο, παρόλο που υπάρχουν κάποιες ενδείξεις μείωσης των αποθεμάτων, θα πρέπει να φτάσουμε μέχρι τα τέλη της άνοιξης για να δούμε σημαντικό αντίκτυπο στην πραγματική παραγωγή.

Τα σημερινά δεδομένα βιομηχανικής παραγωγής ολοκληρώνουν έναν μήνα με μικτά οικονομικά δεδομένα στη Γερμανία. Ενώ οι λιανικές πωλήσεις μειώθηκαν απότομα τον Νοέμβριο, οι εξαγωγές έδειξαν κάποια σημάδια ζωής και βελτιώθηκαν σημαντικά. 

Η βιομηχανική παραγωγή, ωστόσο, είναι μειωμένη σε σύγκριση με το τρίτο τρίμηνο. Αν μη τι άλλο, ο Δεκέμβριος του 2023 είναι πιθανό να φέρει περισσότερες αρνητικές εκπλήξεις, λόγω των δημοσιονομικών δεινών της γερμανικής κυβέρνησης, την κρίση στη Διώρυγα του Σουέζ και τις αδύναμες χριστουγεννιάτικες πωλήσεις. Όλα αυτά δείχνουν μικρή συρρίκνωση το τέταρτο τρίμηνο, γεγονός που θα ωθήσει τη γερμανική οικονομία στην πρώτη – ομολογουμένως πολύ μικρή – τεχνική ύφεση από το 2020. Όπως είπαμε: νέο έτος, παλιά προβλήματα.