Οι αγορές για το «πάγωμα» των επιτοκίων στις ΗΠΑ – «Ανάσα» για τους δασμούς του Τραμπ

Στον τρόπο με τον οποίο οι αγορές αποτιμούν την απόφαση της ομοσπονδιακής τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) να διατηρήσει αμετάβλητη την επιτοκιακή της πολιτική την Τετάρτη αναφέρεται το Reuters.

Όπως σημειώνει το δημοσίευμα, οι επενδυτές αντλούν κάποια παρηγοριά από τη στάση αναμονής της Fed αφού έχουν ταρακουνηθεί από την αναταραχή που σχετίζεται με τους δασμούς και αποτελεί απειλή για τις αγορές και την οικονομία.

Από τότε που επέστρεψε στον Λευκό Οίκο στις 20 Ιανουαρίου, οι ταχείες δασμολογικές πολιτικές του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ έχουν τρομάξει τις χρηματιστηριακές αγορές και έχουν πλήξει την εμπιστοσύνη των καταναλωτών και των επιχειρήσεων, με τους επενδυτές να εξισορροπούν τις ελπίδες για μια φιλοεπιχειρηματική, απορρυθμιστική και χαμηλότερη φορολογική ατζέντα με τους φόβους για εμπορικό πόλεμο και πιθανή ύφεση.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed σηματοδότησαν μια δική τους επιφυλακτική στάση την Τετάρτη σε μια συνεδρίαση πολιτικής που άφησε αμετάβλητα τα επιτόκια, αλλά αναγνώρισε αυξανόμενους κινδύνους τόσο για την ανάπτυξη όσο και για τον πληθωρισμό.

Παρόλα αυτά, η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ παρέμεινε διστακτική στο να τιμολογήσει μια διαρκή άνοδο του πληθωρισμού ή ένα σημαντικό οικονομικό πλήγμα από τις εμπορικές πολιτικές του Τραμπ.

Ο πρόεδρος Τζερόμ Πάουελ τόνισε ότι η αβεβαιότητα ήταν μεγάλη και ότι η κεντρική τράπεζα περίμενε μεγαλύτερη σαφήνεια — ένα μήνυμα που βρήκε ανταπόκριση στις αγορές.

«Η Fed είναι σε αρμονία με τους οικονομικούς κινδύνους», δήλωσε ο Τζος Εμάνουελ, επικεφαλής επενδύσεων στην Wilshire. «Νομίζω ότι υπάρχει σαφής αναγνώριση ότι αυτή είναι μια περίοδος τεράστιας αβεβαιότητας και θα ήταν κάπως ανεύθυνο γι’ αυτούς να υπονοήσουν μια ουσιαστική, ουσιαστική αλλαγή πολιτικής χωρίς σαφήνεια σχετικά με το πώς θα μοιάζει η διοικητική πολιτική».

Σύμφωνα με το FedWatch του CME Group, οι αναλυτές ανέμεναν 68 μονάδες βάσης σε μειώσεις επιτοκίων φέτος, από περίπου 56 μονάδες βάσης – ή λίγο πάνω από δύο μειώσεις 25 μονάδων βάσης – νωρίτερα μέσα στην ημέρα, πριν η Fed εκδώσει την απόφασή της για τα επιτόκια.

Σημειώνεται πως ο αμερικανικός χρηματιστηριακός δείκτης S&P 500 έχει υποχωρήσει κατά περίπου 8% τον τελευταίο μήνα, χάνοντας όλα τα κέρδη του από την εκλογή του Τραμπ τον Νοέμβριο, και σε ένδειξη των αυξανόμενων ανησυχιών των επενδυτών για ύφεση και παγκόσμιο εμπορικό πόλεμο, οι διαφορές μεταξύ των αποδόσεων των εταιρικών ομολόγων και των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έφτασαν την περασμένη εβδομάδα στο μεγαλύτερο επίπεδό τους εδώ και περίπου έξι μήνες.

Σχεδόν ομόφωνη πλειοψηφία των οικονομολόγων βλέπει αυξημένους κινδύνους ύφεσης, σύμφωνα με πρόσφατη δημοσκόπηση του Reuters. Οι έρευνες για την εμπιστοσύνη των επιχειρήσεων και των καταναλωτών έχουν αποδυναμωθεί και οι αξιωματούχοι της κυβέρνησης έχουν αναγνωρίσει ότι οι ενέργειές τους θα μπορούσαν να είναι επώδυνες, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα.

«Βρισκόμασταν σε αρκετά καλή πορεία κατά την έναρξη του έτους και γνωρίζουμε ότι η αβεβαιότητα της πολιτικής αποσύρει πολλές δαπάνες σε επίπεδο καταναλωτών και θα αποσύρει τις κεφαλαιουχικές δαπάνες σε επίπεδο επιχειρήσεων», δήλωσε ο Τζέιμς Καμπ, διευθύνων σύμβουλος στρατηγικού εισοδήματος της Eagle Asset Management.

«Το αν αυτό θα διαρκέσει 100 ημέρες ή τέσσερα χρόνια είναι το ερώτημα», είπε.

Ρίσκο

Μεγάλη έμφαση για τις αγορές θα δοθεί στην εφαρμογή των νέων αμοιβαίων και τομεακών δασμών που ο Τραμπ δήλωσε ότι θα τεθούν σε ισχύ στις 2 Απριλίου.

«Όλα θα εξαρτηθούν από τη σποραδική εφαρμογή των δασμών από την κυβέρνηση και το πώς αυτό θα επηρεάσει τους καταναλωτές», δήλωσε ο Τζέισον Μπρίτον, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων της Reflection Asset Management.

«Δεν άκουσα τίποτα που να με κάνει να πιστέψω ότι υπήρξε διαρθρωτική αλλαγή στη σκέψη της Fed», είπε.

Άλλοι επανέλαβαν αυτή την προσέγγιση.

Ο Μπρένταν Μέρφι, επικεφαλής σταθερού εισοδήματος για τη Βόρεια Αμερική στην Insight Investment, δήλωσε ότι διατηρεί την προτίμησή του στα κρατικά και εταιρικά ομόλογα. Αναμένει ότι οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων, οι οποίες κινούνται αντιστρόφως ανάλογα με τις τιμές και τείνουν να μειώνονται εν αναμονή της βραδύτερης ανάπτυξης, θα μειωθούν στο 3,9% κατά το επόμενο έτος. Την Τετάρτη βρίσκονταν στο 4,25%.

Ένα θετικό σημάδια για τους επενδυτές προήλθε από την ανακοίνωση της Fed για επιβράδυνση της μείωσης του ισολογισμού της, γνωστή ως ποσοτική σύσφιξη (QT).

Η Fed αναγκάστηκε να παρέμβει το 2019 σε έναν προηγούμενο γύρο QT επειδή η μείωση των τραπεζικών αποθεμάτων οδήγησε σε αύξηση του κόστους που πληρώνουν οι τράπεζες και άλλοι παράγοντες της αγοράς για να αντλήσουν δάνεια μίας ημέρας για να χρηματοδοτήσουν τις συναλλαγές τους.

Έχοντας κατά νου αυτό, η Fed επιβραδύνει την QT επειδή ένα δεσμευτικό ανώτατο όριο κρατικού χρέους φέτος θα μπορούσε να περιπλέξει την ικανότητα της κεντρικής τράπεζας να μετρά τη ρευστότητα της αγοράς.

«Σίγουρα προσπαθούν να διασφαλίσουν ότι οι αγορές παραμένουν σταθερές» δήλωσε ο Κλέιτον Τρίικ, επικεφαλής διαχείρισης χαρτοφυλακίου για δημόσιες στρατηγικές στην Angel Oak Capital.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Προανακριτική για Τριαντόπουλο: Τίτλοι τέλους με πυρά της αντιπολίτευσης
• Οι θέσεις Μητσοτάκη στη νέα Σύνοδο Κορυφής της ΕΕ – Εξοπλιστικά και μεταναστευτικό στο επίκεντρο