Οι επενδυτές «βλέπουν» ύφεση στην Ευρωζώνη μέσω των ομολόγων

Οι Ευρωπαίοι επενδυτές που ποντάρουν στα ομόλογα υπολογίζουν στην επιβράδυνση του πληθωρισμού για να ενισχύσουν την άποψή τους ότι μια ύφεση είναι καθ’ οδόν.

Οι διαχειριστές κεφαλαίων της J.P. Morgan, της Blackrock και της Baring Investment λένε ότι υπάρχει ισχυρότερη επιχειρηματολογία για την αγορά ευρωπαϊκών ομολόγων καθώς η οικονομία εξασθενεί. Θα παρακολουθούν στενά την έκθεση για τον πληθωρισμό την Τρίτη, η οποία αναμένεται να δείξει ότι η αύξηση των τιμών υποχώρησε στο 3,1%, το χαμηλότερο επίπεδο εδώ και περισσότερο από δύο χρόνια, σύμφωνα με οικονομολόγους που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έδωσε ώθηση στους επενδυτές σταθερού εισοδήματος σταματώντας έναν κύκλο σύσφιξης 14 μηνών την περασμένη εβδομάδα και ήδη πληθαίνουν οι εικασίες σχετικά με το πόσο σύντομα θα πρέπει να προβεί σε περικοπές.

«Με κάθε εισερχόμενη εκτύπωση στοιχείων, η υπόθεση ότι η ΕΚΤ θα γίνει σταδιακά πιο ήπια, ενισχύεται», δήλωσε ο Σάμουελ Ζιφ, επικεφαλής της παγκόσμιας στρατηγικής συναλλαγματικών ισοτιμιών στην J.P. Morgan Υπάρχει ένα συναρπαστικό σκηνικό για την προσθήκη ευρωπαϊκών ομολόγων σε όλη την καμπύλη, καθώς η ιδέα ότι η επόμενη κίνηση της ΕΚΤ θα είναι οτιδήποτε άλλο εκτός από μια περικοπή «μοιάζει δύσκολο να πιστέψει κανείς», πρόσθεσε.

Η δραστηριότητα του ιδιωτικού τομέα επέφερε επίσης νέο πλήγμα την περασμένη εβδομάδα, υποδηλώνοντας ότι η περιοχή μπορεί να βρίσκεται σε ύφεση, με τη Γερμανία να ξεχωρίζει εν μέσω υποτονικής ζήτησης κινεζικών εξαγωγών. Όλα αυτά σημαίνουν ότι η πιθανότητα μιας νέας αύξησης της ΕΚΤ είναι ελάχιστη, σύμφωνα με τους διαπραγματευτές της χρηματαγοράς.

Τιμολογούν μόλις 2 μονάδες βάσης για πρόσθετες αυξήσεις – γεγονός που ισοδυναμεί με πιθανότητα κάτω του 10% για περαιτέρω σύσφιξη. Στην πραγματικότητα, οι αγορές χρήματος βλέπουν την πρώτη πλήρη μείωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας μέχρι τον Ιούνιο και συνολικά περίπου 80 μονάδες βάσης μειώσεων μέχρι το έτος 2024.

Ορισμένοι υποστηρίζουν ότι ο στόχος της ΕΚΤ για το 2% είναι πιθανό να αποδειχθεί άπιαστος χωρίς πρόσθετη ψύξη της οικονομίας και αδυναμία της αγοράς εργασίας.

Ο Κόνσταντιν Βέιτ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στον γίγαντα ομολόγων Pacific Investment, λέει ότι οι αγορές μπορεί στην πραγματικότητα να είναι υπερβολικά αισιόδοξες όσον αφορά την εγγύτητα των μειώσεων των επιτοκίων. Η διάχυση από την αδυναμία της αγοράς κρατικών ομολόγων – ο κύριος μοχλός πίσω από την πρόσφατη άνοδο των ευρωπαϊκών αποδόσεων – παραμένει επίσης ένας σημαντικός αντίξοος άνεμος.

Για την Αν-Κάτριν Πίτερσεν, ανώτερη σύμβουλο επενδυτικής στρατηγικής στο επενδυτικό ινστιτούτο της BlackRock, ο πήχης για μια μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ είναι υψηλότερος από ό,τι για μια ακόμη αύξηση. Παρόλα αυτά, οι προσπάθειες της Λαγκάρντ να υποβαθμίσει την προοπτική αυστηρότερων πολιτικών ισολογισμού – όπως η μείωση των διακρατούμενων ομολόγων με ταχύτερο ρυθμό – ενισχύει το δέλεαρ του κρατικού χρέους υψηλής ποιότητας, δήλωσε η ίδια.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Τα νέα μέτρα στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας – Τι θα ανακοινώσει η κυβέρνηση
• Μέση Ανατολή: Το Ισραήλ εντείνει την επίθεσή του κατά της Χαμάς