Σε discount-ρεκόρ οι ελληνικές τράπεζες: Οι κορυφαίες επιλογές της Euroxx και οι νέες τιμές στόχοι
Παρά τα ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα, τις αυξημένες μερισματικές αποδόσεις και τη θετική μακροοικονομική εικόνα, οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με σημαντική έκπτωση σε σχέση με τις ευρωπαϊκές. Σύμφωνα με τη Euroxx, το discount ανέρχεται σε πάνω από 30%, με τις κορυφαίες της επιλογές—Alpha Bank και Τράπεζα Πειραιώς—να εμφανίζουν ακόμη μεγαλύτερη απόκλιση, φτάνοντας το 40%.
Η χρηματιστηριακή διατηρεί overweight σύσταση για τις τέσσερις μεγάλες ελληνικές τράπεζες, αναθεωρώντας ανοδικά τις τιμές-στόχους τους.
Αναβαθμισμένες τιμές-στόχοι και upside
Η Euroxx προχώρησε σε αναθεώρηση των προβλέψεών της για το διάστημα 2025-2027, λαμβάνοντας υπόψη τις θετικές προοπτικές του κλάδου και τους υψηλότερους πολλαπλασιαστές αποτίμησης. Οι νέες τιμές στόχοι έχουν ως εξής:
- Εθνική Τράπεζα: 12,1 ευρώ (από 11 ευρώ) – upside: 30%
- Eurobank: 3,5 ευρώ (από 3 ευρώ) – upside: 37%
- Τράπεζα Πειραιώς: 7 ευρώ (από 6,3 ευρώ) – upside: 49%
- Alpha Bank: 3,2 ευρώ (από 2,7 ευρώ) – upside: 59%
Οι θετικές προοπτικές του κλάδου βασίζονται σε ισχυρή αύξηση δανείων (CAGR 8% για το 2025-2027), υψηλή ανάπτυξη προμηθειών και μείωση του κόστους κινδύνου. Αν και το 2025 εκτιμάται ότι η κερδοφορία θα επηρεαστεί από τα χαμηλότερα επιτόκια, η αύξηση των κερδών ανά μετοχή προβλέπεται να ενισχυθεί ξανά από το 2026 και μετά.
Μερισματική απόδοση και κορυφαίες επιλογές
Η Euroxx εκτιμά ότι ο κλάδος των τραπεζών θα προσφέρει αποδόσεις μερισμάτων άνω του 8% στα κέρδη του 2025, με τον δείκτη πληρωμών στο 50% για Eurobank, Alpha Bank και Πειραιώς, και στο 60% για την Εθνική Τράπεζα.
- Η Εθνική Τράπεζα παραμένει “το καλύτερο play στα μερίσματα” λόγω της ισχυρής κεφαλαιακής της θέσης.
- Top picks της Euroxx είναι η Alpha Bank και η Τράπεζα Πειραιώς, με τη χρηματιστηριακή να τονίζει ότι και οι δύο μετοχές παρουσιάζουν σημαντικά περιθώρια ανόδου λόγω χαμηλών αποτιμήσεων.
Η Euroxx παραμένει αισιόδοξη για τον κλάδο, εκτιμώντας ότι η δίκαιη αξία των τραπεζών κινείται σε P/E 8-9x, κοντά στις αντίστοιχες τιμές των ευρωπαϊκών ανταγωνιστών.
