Το «6 στα 9» με τις μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ – «Κάτω» το ΑΕΠ, «πάνω» ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη
Σε μείωση των βασικών της επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης προχώρησε την Πέμπτη η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, μετά την ανακοίνωση που ακολούθησε την ολοκλήρωση της νομισματικής επιτροπής της τράπεζας.
«Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να μειώσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης. Κατά συνέπεια, τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης θα μειωθούν σε 2,50%, 2,65% και 2,90% αντιστοίχως, με ισχύ από τις 12 Μαρτίου 2025» ανέφερε η τράπεζα.
Πρόκειται για την 6η μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ στις τελευταίες 9 σχετικές συνεδριάσεις από το καλοκαίρι του 2024.
«Η νομισματική πολιτική γίνεται ουσιαστικά λιγότερο περιοριστική, καθώς οι μειώσεις των επιτοκίων καθιστούν λιγότερο ακριβό τον νέο δανεισμό για τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά και η αύξηση των δανείων επιταχύνεται», ανέφερε η ΕΚΤ στην ανακοίνωση της.
Εκτιμήσεις
Η ΕΚΤ αναβάθμισε τις προβλέψεις για την πορεία του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη και υποβάθμισε τις εκτιμήσεις για την ανάπτυξη της ευρωπαϊκής οικονομίας.
Αναλυτικά, η ΕΚΤ προβλέπει:
Για το ΑΕΠ της Ευρωζώνης
- Θα αναπτυχθεί 0,9% για το 2025, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για 1,1%.
- Θα αναπτυχθεί 1,2% για το 2026, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για 1,4% .
Για τον πληθωρισμό
- Στο 2,3% για το σύνολο του 2025, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για 2,1%.
- Για τον δομικό πληθωρισμό -εκτός τιμών ενέργειας και τροφίμων- στο 2% για το 2024, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για 1,9%.
Το «ταμείο»
Στα… ραντάρ των αγορών και των επενδυτών βρίσκονται οι αναφορές της προέδρου της τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ, για το πότε τα επιτόκια δεν θα είναι πλέον περιοριστικά, δηλαδή πότε θα βρίσκονται στο ουδέτερο επιτόκιο.
Υπενθυμίζεται πως σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat που δημοσιεύτηκαν τη Δευτέρα, ο γενικός πληθωρισμός στην Ευρωζώνη για τον Φεβρουάριο διαμορφώνεται στο 2,4%,η πρώτη πτώση εδώ και 5 μήνες.
Ωστόσο, παραμένει πάνω από τα επίπεδα του 2% που έχει θέσει η ΕΚΤ για τη σταθερότητα των τιμών στην ευρωπαϊκή οικονομία.
υποτονική ανάπτυξη στη Γερμανία, τη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης, συνεχίζει να επιβαρύνει τη νομισματική ζώνη στο σύνολό της. Στα τέλη του περασμένου μήνα, η γερμανική αναπτυξιακή τράπεζα KfW υποβάθμισε την πρόβλεψή της για το εγχώριο ΑΕΠ από αύξηση 0,5% σε συρρίκνωση 0,2%, όπως δηλαδή η πορεία της οικονομίας το 2024. Επιπλέον, μείωσε τις φετινές προσδοκίες για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης στο 0,6% από 0,8%.
Εμπορικός πόλεμος
Η κυβέρνηση Τραμπ έχει προχωρήσει στην επιβολή εμπορικών κυρώσεων στην Κίνα, τον Καναδά και το Μεξικό, γεγονός που καθιστά ακόμη πιο αξιόπιστες τις απειλές του για την έναρξη εισαγωγικών δασμών 25% στα αυτοκίνητα και άλλα προϊόντα της ΕΕ τον επόμενο μήνα.
Αυτές οι κινήσεις που θα ήταν ένας σίγουρος τρόπος για να παρεμποδιστεί περαιτέρω η ευρωπαϊκή ανάπτυξη.
Ταυτόχρονα, φαίνεται ότι οι ΗΠΑ φλερτάρουν με τη Μόσχα, οι επιπτώσεις της οποίας είναι πιθανό να υπερβούν κατά πολύ τις παραδόσεις όπλων στην Ουκρανία.
Η ανακοίνωση της ΕΚΤ
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να μειώσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης. Ειδικότερα, η απόφασή του να μειώσει το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων – το επιτόκιο με το οποίο το Διοικητικό Συμβούλιο δίνει την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής – βασίζεται στην επικαιροποιημένη αξιολόγησή του για τις προοπτικές του πληθωρισμού, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική.
Η διαδικασία αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού βρίσκεται σε καλό δρόμο. Ο πληθωρισμός συνέχισε να εξελίσσεται σε γενικές γραμμές όπως ανέμεναν οι εμπειρογνώμονες και οι πιο πρόσφατες προβολές συμβαδίζουν με τις προηγούμενες προοπτικές για τον πληθωρισμό. Οι εμπειρογνώμονες αναμένουν τώρα ότι ο γενικός πληθωρισμός θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 2,3% το 2025, 1,9% το 2026 και 2,0% το 2027. Η αναθεώρηση του γενικού πληθωρισμού για το 2025 προς τα πάνω αντανακλά εντονότερη δυναμική των τιμών της ενέργειας. Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό χωρίς την ενέργεια και τα είδη διατροφής, οι εμπειρογνώμονες προβλέπουν ότι θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 2,2% το 2025, 2,0% το 2026 και 1,9% το 2027.
Οι περισσότεροι δείκτες του υποκείμενου πληθωρισμού υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί γύρω από τον μεσοπρόθεσμο στόχο του Διοικητικού Συμβουλίου για ρυθμό 2% σε διατηρήσιμη βάση. Ο εγχώριος πληθωρισμός παραμένει υψηλός, κυρίως επειδή οι μισθοί και οι τιμές σε ορισμένους τομείς εξακολουθούν να προσαρμόζονται στην προηγούμενη έντονη άνοδο του πληθωρισμού με σημαντική καθυστέρηση. Αλλά ο ρυθμός αύξησης των μισθών μετριάζεται όπως αναμενόταν και τα κέρδη απορροφούν εν μέρει τον αντίκτυπο του πληθωρισμού.
Η νομισματική πολιτική γίνεται ουσιωδώς λιγότερο συσταλτική, καθώς οι μειώσεις των επιτοκίων καθιστούν τη λήψη νέων δανείων λιγότερο δαπανηρή για τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά και ο ρυθμός αύξησης των δανείων επιταχύνεται. Ταυτόχρονα, οι προηγούμενες αυξήσεις των επιτοκίων που συνεχίζουν να μεταδίδονται στο ανεξόφλητο απόθεμα των πιστώσεων συνιστούν αντίξοο παράγοντα για τη χαλάρωση των συνθηκών χρηματοδότησης και οι χορηγήσεις παραμένουν συνολικά υποτονικές.
Η οικονομία αντιμετωπίζει συνεχείς προκλήσεις και οι εμπειρογνώμονες αναθεώρησαν ξανά προς τα κάτω τις προβολές τους για την ανάπτυξη – σε 0,9% για το 2025, 1,2% για το 2026 και σε 1,3% για το 2027. Οι αναθεωρήσεις προς τα κάτω για το 2025 και το 2026 αντανακλούν χαμηλότερες εξαγωγές και συνεχιζόμενη υποτονικότητα των επενδύσεων, εν μέρει ως αποτέλεσμα του υψηλού βαθμού αβεβαιότητας όσον αφορά την εμπορική πολιτική καθώς και της ευρύτερης αβεβαιότητας σχετικά με την οικονομική πολιτική. Η άνοδος των πραγματικών εισοδημάτων και η σταδιακή εξασθένηση των επιδράσεων των προηγούμενων αυξήσεων των επιτοκίων εξακολουθούν να αποτελούν τους βασικούς παράγοντες που στηρίζουν την αναμενόμενη ανάκαμψη της ζήτησης με την πάροδο του χρόνου.
Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι αποφασισμένο να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί με διατηρήσιμο τρόπο στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2%. Ιδίως υπό τις τρέχουσες συνθήκες υψηλής αβεβαιότητας, θα ακολουθήσει μια προσέγγιση που βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και θα λαμβάνει αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Συγκεκριμένα, οι αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγηση που διενεργεί όσον αφορά τις προοπτικές για τον πληθωρισμό υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική. Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων.
Βασικά επιτόκια της ΕΚΤ
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να μειώσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης. Κατά συνέπεια, τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης θα μειωθούν σε 2,50%, 2,65% και 2,90% αντιστοίχως, με ισχύ από τις 12 Μαρτίου 2025.
Πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού (APP) και έκτακτο πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (PEPP)
Το χαρτοφυλάκια APP και PEPP μειώνονται με μετρημένο και προβλέψιμο ρυθμό, καθώς το Ευρωσύστημα δεν επανεπενδύει πλέον τα ποσά κεφαλαίου από την εξόφληση τίτλων κατά τη λήξη τους.
Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι έτοιμο να προσαρμόσει όλα τα μέσα που έχει στη διάθεσή του εντός των ορίων της εντολής που του έχει ανατεθεί, προκειμένου να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί με διατηρήσιμο τρόπο στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα και να διαφυλάξει την ομαλή λειτουργία του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Επιπλέον, το μέσο για την προστασία της μετάδοσης (Transmission Protection Instrument – TPI) είναι διαθέσιμο για να αντισταθμίζει ανεπιθύμητες, άτακτες εξελίξεις στην αγορά που θέτουν σοβαρή απειλή για τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής σε όλες τις χώρες της ζώνης του ευρώ, επιτρέποντας έτσι στο Διοικητικό Συμβούλιο να εκπληρώνει πιο αποτελεσματικά την αποστολή του για σταθερότητα των τιμών.
