Το δημόσιο χρέος μπορεί να «τρομάξει» τις αγορές το 2025, τονίζει η «Διεθνής» των κεντρικών τραπεζών
Η αύξηση των επιπέδων των κρατικών χρεών και οι γεωπολιτικές εντάσεις για το 2025 μπορούν να αποτελέσουν σημαντικό κίνδυνο για τις αγορές τον ερχόμενο χρόνο, ανέφερε την Τρίτη η Τράπεζα Διεθνών Διακανομισμών (BIS), που θεωρείται ως η «Διεθνής» των κεντρικών τραπεζών.
Ο Κλαούντιο Μπόριο, επικεφαλής του νομισματικού και οικονομικού τμήματος της BIS είπε ότι η τράπεζα βρίσκεται σε επιφυλακή για μια πληθώρα κρατικού χρέους που θα προκαλέσει καταστροφές στην αγορά ομολόγων, οι οποίες θα μπορούσαν να επεκταθούν και σε άλλα περιουσιακά στοιχεία.
Και ενώ οι αγορές δεν έχουν ακόμη υποστεί τις λεγόμενες επιθέσεις «εκδικητών ομολόγων», όπου οι επενδυτές χρέους στέλνουν το κόστος δανεισμού του κράτους απότομα υψηλότερα για να αναγκάσουν τα έθνη να απομακρυνθούν από τη δημοσιονομική σπατάλη, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν θα πρέπει να περιμένουν να συμβεί κάτι τέτοιο, είπε.
«Οι χρηματοπιστωτικές αγορές αρχίζουν να συνειδητοποιούν ότι θα πρέπει να απορροφήσουν αυτούς τους αυξανόμενους όγκους κρατικού χρέους», δήλωσε καθώς η BIS δημοσίευσε την τελευταία τριμηνιαία έκθεσή της.
«Χρειάζεται χρόνος για να προσαρμόσουν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής τις πολιτικές τους και αν περιμένουν να ξυπνήσουν οι αγορές, θα είναι πολύ αργά».
Το Reuters σημειώνει πως τα μεγάλα ελλείμματα υποδηλώνουν ότι το παγκόσμιο δημόσιο χρέος θα μπορούσε να αυξηθεί κατά ένα τρίτο μέχρι το 2028 και να προσεγγίσει τα 130 τρισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με τον εμπορικό όμιλο χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών Institute of International Finance (IIF).
Οι προτεινόμενες φοροελαφρύνσεις του εκλεγμένου προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ αναμένεται να διογκώσουν τον σωρό του χρέους της χώρας των 36 τρισεκατομμυρίων δολαρίων κατά σχεδόν 8 τρισεκατομμύρια δολάρια, ενώ η νέα κυβέρνηση των Εργατικών στη Βρετανία στον προϋπολογισμό του Οκτωβρίου αύξησε τις προηγούμενες εκτιμήσεις για τον πενταετή δανεισμό κατά περίπου 142 δισεκατομμύρια λίρες (181,55 δισεκατομμύρια δολάρια).
Το ομολογιακό ταμείο PIMCO δήλωσε τη Δευτέρα ότι σχεδιάζει να διαφοροποιήσει την έκθεσή του σε κρατικά ομόλογα αγοράζοντας εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών, όπου οι προοπτικές του για το μακροπρόθεσμο κρατικό χρέος είναι πτωτικές λόγω της επιδείνωσης του δημοσιονομικού προφίλ.
Η έκθεση της BIS ανέφερε επίσης την πολιτική αναταραχή σχετικά με το δημοσιονομικό έλλειμμα της Γαλλίας και την επεκτατική νομισματική πολιτική στην Ιαπωνία ως λόγους για την «επανεμφάνιση των δημοσιονομικών ανησυχιών».
Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου των ΗΠΑ, η οποία επηρεάζει τις κινήσεις των τιμών του κρατικού, εταιρικού και οικιακού χρέους παγκοσμίως, έχει αυξηθεί κατά περίπου 56 μονάδες βάσης (bps) από τον Σεπτέμβριο, σε περίπου 4,22%.
Οι traders αναμένουν ευρέως μια μείωση των επιτοκίων της ομοσπονδιακής τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) αυτό το μήνα, αλλά η έκθεση της BIS αναφέρει ότι υπάρχει ανισορροπία προσφοράς και ζήτησης στην αγορά κρατικών ομολόγων, με τους διαπραγματευτές να διατηρούν στα βιβλία τους ποσά ρεκόρ από μη πωληθέντα κρατικά χρεόγραφα των ΗΠΑ.
Με τους επενδυτές του αμερικανικού Δημοσίου να αντιμετωπίζουν τους διπλούς κινδύνους της υπερπροσφοράς χρέους και των δαπανών τόνωσης του πληθωρισμού, υπάρχουν «περισσότεροι λόγοι να ανησυχούν τώρα» από ό,τι όταν η BIS προειδοποιούσε για το δημόσιο χρέος νωρίτερα φέτος είπε ο Μπόριο.
Το βάθος και η ρευστότητα της αγοράς των 28 τρισεκατομμυρίων δολαρίων του Δημοσίου θα μπορούσε να την απομονώσει από μια ξαφνική απότομη άνοδο των αποδόσεων του χρέους για κάποιο χρονικό διάστημα, σημείωσε ο Μπόριο.
«Αλλά αυτό σημαίνει ότι μόλις (τα προειδοποιητικά σημάδια) εμφανιστούν, ο αντίκτυπος στην παγκόσμια οικονομία είναι μεγαλύτερος», πρόσθεσε.
Σε άλλο σημείο της έκθεσής της, η BIS σημείωσε την αυξανόμενη αβεβαιότητα σχετικά με το πού θα εγκατασταθούν τα παγκόσμια επιτόκια, καθώς οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες ξεκινούν μειώσεις, αλλά η παγκόσμια οικονομία παραμένει ανθεκτική, ενισχυμένη από την ισχυρή ανάπτυξη των ΗΠΑ.
Οι παγκόσμιες πιστωτικές συνθήκες παραμένουν «ασυνήθιστα διευκολυντικές», σημειώνεται στην έκθεση, και τα πρότυπα δανεισμού των αμερικανικών τραπεζών έχουν χαλαρώσει μετά τις εκλογές της 5ης Νοεμβρίου, ενώ οι μετοχές της Wall Street σημείωσαν ράλι.
Η BIS σημείωσε ότι η υψηλότερη μεταβλητότητα στις αγορές συναλλάγματος είχε μειώσει το κίνητρο για τους εμπόρους να ανασυγκροτήσουν τις θέσεις τους μετά την απότομη αποδέσμευση τον Αύγουστο των λεγόμενων carry traders που προκάλεσε καταστροφές σε όλες τις παγκόσμιες αγορές.
