Η αβεβαιότητα για τους δασμούς Τραμπ διαμορφώνει ένα ρευστό τοπίο – Το μεγάλο δίλημμα των επενδυτών
Μετά από ένα εκρηκτικό πρώτο τρίμηνο που έφερε κέρδη στις ευρωπαϊκές αγορές, οι επενδυτές πλέον αναδιπλώνονται, εκφράζοντας φόβους ότι η αισιοδοξία γύρω από τη δημοσιονομική ώθηση στην Ευρώπη ίσως ήταν υπερβολική. Η προοπτική επιβολής νέων δασμών από την κυβέρνηση Τραμπ στις 2 Απριλίου έχει πυροδοτήσει ανησυχία, δημιουργώντας αβεβαιότητα τόσο για τις μετοχές όσο και για το ευρώ.
Η Amundi, η μεγαλύτερη εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων στην Ευρώπη, ανακοίνωσε ότι έχει παγώσει τις τοποθετήσεις της στο ευρώ και έχει μειώσει τις ανοδικές τοποθετήσεις σε ευρωπαϊκές μετοχές, εν αναμονή των επικείμενων αποφάσεων από την Ουάσινγκτον. Η στρατηγική «ευρω-ευφορίας» που είχε οδηγήσει σε ισχυρές επιδόσεις του δείκτη DAX και του ευρώ φαίνεται να έχει εξαντλήσει τα περιθώριά της.
«Αν η κυβέρνηση Τραμπ αποφασίσει να οδηγήσει τους εταίρους της σε έναν εμπορικό πόλεμο, αυτό θα αποτελέσει πλήγμα για τις ευρωπαϊκές μετοχές», υποστηρίζει ο Benjamin Melman της Edmond de Rothschild Asset Management:
Την Πέμπτη, οι αγορές βρέθηκαν σε δίνη μετά την ανακοίνωση του 25% δασμού στις εισαγωγές αυτοκινήτων, με τον ευρωπαϊκό δείκτη STOXX να υποχωρεί έως και 2%. Η απόφαση αυτή προκάλεσε μαζικές ρευστοποιήσεις, ενώ δισεκατομμύρια ευρώ χάθηκαν από την κεφαλαιοποίηση των γερμανικών αυτοκινητοβιομηχανιών.
Στρατηγική αβεβαιότητα και ρευστοποίηση κερδών
Η έντονη ανησυχία για έναν εμπορικό πόλεμο έχει οδηγήσει πολλές επενδυτικές εταιρείες να μειώσουν τις θέσεις τους στην Ευρώπη. Ο Luca Paolini της Pictet Asset Management προειδοποιεί ότι τα νέα για τους δασμούς μπορεί να πλήξουν τα ευρωπαϊκά assets πολύ περισσότερο από τις αμερικανικές αγορές. «Δεν είναι ανάγκη να αποχωρήσεις πλήρως από την Ευρώπη, αλλά έχει νόημα να ρευστοποιήσεις κάποια κέρδη. Οι εύκολες νίκες τελείωσαν».
Παρότι οι ευρωπαϊκές μετοχές εξακολουθούν να υπεραποδίδουν έναντι των αμερικανικών, με τον δείκτη STOXX 600 να σημειώνει άνοδο 7% έναντι πτώσης 3% του S&P 500, οι αναλυτές βλέπουν την αγορά να εισέρχεται σε μια περίοδο αβεβαιότητας και αναμονής.
Η επόμενη μέρα στις ευρωπαϊκές αγορές
Ο πρώην πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, είχε προειδοποιήσει για την ανάγκη ενίσχυσης της βιομηχανικής πολιτικής και επιτάχυνσης των καινοτομιών στην Ευρώπη. Ωστόσο, η έλλειψη συντονισμένων μέτρων και οι εξωτερικοί κίνδυνοι, όπως οι εμπορικοί δασμοί, αποτελούν ακόμη εμπόδιο στην ανάκαμψη.
Ο δείκτης οικονομικής έκπληξης της Citi για την Ευρωζώνη παραμένει θετικός, αλλά τα δεδομένα δεν δείχνουν ακόμα ευρεία ανάκαμψη. Παρά τη σταδιακή βελτίωση της γερμανικής οικονομίας, ο κίνδυνος μιας παγκόσμιας ύφεσης εξαιτίας του εμπορικού πολέμου εξακολουθεί να σκιάζει τις προοπτικές.
«Η Ευρώπη μπορεί να φαίνεται πιο ελκυστική από τις ΗΠΑ, αλλά η απειλή παγκόσμιας ύφεσης θα μπορούσε να αναιρέσει κάθε πλεονέκτημα», τονίζει ο Trevor Greetham της Royal London Asset Management.
Οι επενδυτές παραμένουν σε στάση αναμονής, καθώς η 2α Απριλίου αναμένεται να λειτουργήσει ως κρίσιμη ημερομηνία που θα καθορίσει αν οι δασμοί θα οδηγήσουν σε παγκόσμια οικονομική αναταραχή. Αν το σενάριο αυτό επιβεβαιωθεί, οι ευρωπαϊκές μετοχές θα βρεθούν αντιμέτωπες με έναν ακόμη γύρο πιέσεων και ρευστοποιήσεων.
