UBS για δασμούς Τραμπ: Αυτά θα φέρει η «Ημέρας Απελευθέρωσης» – Πιθανή επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης
Η UBS προειδοποιεί για δασμούς έως και 1,1 τρισ. δολαρίων και αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές, με επιπτώσεις στην ανάπτυξη, τον πληθωρισμό και την πορεία των μετοχών.
Σε τροχιά σύγκρουσης οδηγούνται οι Ηνωμένες Πολιτείες με τους μεγαλύτερους εμπορικούς εταίρους τους, καθώς η UBS εκτιμά πως οι δασμοί που σχεδιάζει να ανακοινώσει ο Ντόναλντ Τραμπ την Τρίτη 2 Απριλίου θα μπορούσαν να φτάσουν ακόμη και τα 1,1 τρισ. δολάρια, φέρνοντας το παγκόσμιο εμπόριο στα επίπεδα της δεκαετίας του 1930.
Η Ελβετική τράπεζα υπολογίζει ότι οι προτάσεις του Τραμπ θα μπορούσαν να αυξήσουν τον μέσο δασμό στις αμερικανικές εισαγωγές από 2,3% σε 5,1%, ενώ σε ένα πιο επιθετικό σενάριο, που περιλαμβάνει 60% δασμούς στο 75% των κινεζικών προϊόντων, οι επιβαρύνσεις θα μπορούσαν να εκτοξευθούν ακόμα και κατά 20 ποσοστιαίες μονάδες.
Το βασικό σενάριο της UBS προβλέπει δασμούς 15% στους 15-20 μεγαλύτερους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ, μαζί με ειδικούς δασμούς 25% στην Κίνα και σε προϊόντα όπως ο χάλυβας, το αλουμίνιο και τα αυτοκίνητα. Πρόκειται για μια εξέλιξη που ισοδυναμεί με φόρο 2% επί του αμερικανικού ΑΕΠ.
Ο αντίκτυπος στην παγκόσμια οικονομία και τις αγορές
Η UBS προειδοποιεί ότι οι νέοι δασμοί θα μπορούσαν να αυξήσουν τον δομικό πληθωρισμό στις ΗΠΑ κατά 35 μονάδες βάσης και να αφαιρέσουν ισόποσο ποσοστό από την ανάπτυξη για τα έτη 2025-2027. Αν προστεθούν οι δασμοί στα αυτοκίνητα, ο πληθωρισμός μπορεί να φτάσει κοντά στο 3%, με την ανάπτυξη να επιβαρύνεται κατά 20-40 μονάδες βάσης.
Για την Ευρώπη, οι εκτιμώμενοι δασμοί θα αφαιρέσουν 30-40 μονάδες βάσης από το ΑΕΠ, χωρίς να υπολογίζεται η απώλεια εμπιστοσύνης που μπορεί να πλήξει περαιτέρω τις οικονομίες. Η UBS σημειώνει ότι αν επιβεβαιωθούν τα παραπάνω σενάρια, θα χρειαστεί να υποβαθμίσει τις προβλέψεις της για την παγκόσμια ανάπτυξη κατά μισή ποσοστιαία μονάδα.
S&P 500 και Fed σε τροχιά επαναξιολόγησης
Στην επενδυτική της στρατηγική, η UBS κατεβάζει τον στόχο της για τον δείκτη S&P 500 κατά 200 μονάδες, στις 6.400, αναμένοντας αυξημένη μεταβλητότητα τις επόμενες εβδομάδες. Εκτιμά, πάντως, ότι μόλις ολοκληρωθούν οι ανακοινώσεις της 2ας Απριλίου, θα ξεκινήσει ένας κύκλος διαπραγματεύσεων που μπορεί να μετριάσει τις επιπτώσεις. Παράλληλα, η πρόοδος για τον προϋπολογισμό και η μείωση των επιτοκίων από τη Fed, που αναμένεται τον Ιούνιο, ίσως επαναφέρουν την αισιοδοξία στις αγορές.
Όπως τονίζει ο οίκος, η Fed είναι έτοιμη να αντιδράσει με μειώσεις επιτοκίων αν διαπιστωθεί αδυναμία στην αγορά εργασίας, ακόμη κι αν ο πληθωρισμός ξεπερνά ελαφρώς τον στόχο. Παρά τις προκλήσεις, η UBS βλέπει αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 6% για το 2025 και παραμένει θετική για την πορεία των αμερικανικών μετοχών έως το τέλος του έτους.
